Aura Minerals (AURA33): Vale a Pena Investir no Turnaround que o Mercado Ignorou?

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Aura Minerals (AURA33): Vale a Pena Investir no Turnaround que o Mercado Ignorou?

Você viu o ticker AURA33 no radar, leu “prejuízo em 2025” e fechou o app. Entendo. É o instinto natural de fuga quando um número vermelho aparece. O problema é que esse reflexo te faz perder exatamente as oportunidades mais lucrativas da bolsa — as de turnaround. A Aura Minerals reverteu um rombo de R$ 73,2 milhões para um lucro de US$ 95,2 milhões em quatro trimestres. O lucro ajustado explodiu 307% na base anual. O EBITDA ajustado saltou 199%. A receita cresceu 136%. Isso não é promessa de analista otimista. Estão nos resultados do 1T26, publicados. Mas o mercado ainda olha pro retrovisor e foge. Vamos ver o que os números realmente dizem — e o que você precisa saber antes de tomar qualquer decisão.

O que é a Aura Minerals e por que quase ninguém a acompanha

A Aura Minerals é uma mineradora de ouro e cobre com operações em Brasil, México, Honduras e Colômbia. Ela tem ações listadas na B3 (AURA33) como BDRs — Brazilian Depositary Receipts — porque a empresa em si está listada na bolsa canadense de Toronto com o ticker AUGO.

Esse detalhe já explica parte do problema. Investidor brasileiro médio ainda não tem cultura de BDR. “BDR é complicado, tem câmbio envolvido, prefiro não mexer.” E o resultado disso é que uma empresa que está pagando dividendos em dólar fica completamente fora do radar enquanto o cara discute se deve comprar mais PETR4 ou VALE3.

A história da Aura é de uma empresa que passou por um período difícil em 2025 — prejuízo de R$ 73,2 milhões no 1T25 — e fez o trabalho duro de virar o jogo operacionalmente. Não foi sorte com o preço do ouro subindo (embora isso tenha ajudado). Foi execução. E o mercado ainda não processou essa virada por completo.

Os números do 1T26: o que o balanço realmente mostra

Vamos parar de ser vagos e falar de números concretos, porque é isso que interessa.

Métrica	1T25	1T26	Variação
Lucro líquido	–R$ 73,2 mi	+US$ 95,2 mi	Reversão total
Lucro ajustado	—	R$ 109,4 mi	+307% a/a
EBITDA ajustado	—	US$ 243,8 mi	+199% a/a / +17% t/t
Receita líquida	—	US$ 382,6 mi	+136% a/a / +19% t/t
Dividendo por ação	—	US$ 0,78	Aprovado 1T26

O que esses números dizem quando você para de olhar isolado? Dizem que a empresa não teve um trimestre bom. Teve um trimestre bom depois de vários trimestres de execução que foram acumulando resultado. O crescimento de receita de 136% na comparação anual não vem do nada — vem de operações que funcionaram melhor, de custos controlados e de preço do ouro que ajudou a multiplicar a margem.

O EBITDA de US$ 243,8 milhões é o dado que os analistas mais olham em mineração. Porque é o que te mostra quanto dinheiro a operação gera antes de financeiro e imposto. E crescer 199% em um ano é o tipo de número que, em qualquer outra empresa do Ibovespa, estaria em manchete. Na Aura Minerals, parte porque BDR, parte porque pré-conceito com mineradora, o silêncio foi quase total.

Como a Aura saiu do buraco: não foi sorte, foi trabalho

Deixa eu te contar a analogia que melhor descreve o que aconteceu. Sabe aquele amigo que em 2023 estava devendo até o almoço, morando de favor no quarto de solteiro na casa da mãe, e o papo era sempre “vou dar a volta”? Em 2026, ele aparece com carro novo, paga a conta no cartão Black e ainda te oferece um chopinho. Você vai ficar com raiva ou vai querer entender o que mudou?

A Aura passou por um processo parecido. Em 2025, o mercado viu o prejuízo e fechou a aba. O que não viu foi o que estava acontecendo por baixo: as minas continuaram produzindo, a empresa foi ajustando custos operacionais, os projetos de expansão seguiram em execução. E quando o preço do ouro deu uma ajudada e a eficiência operacional se combinou com o cenário favorável, os resultados vieram de uma vez — e vieram grandes.

Tem também o fator fiscal. A empresa possui benefícios fiscais de Sudene e Sudam para operações em Borborema (RN) e Almas (TO), o que reduz a carga tributária e amplia a margem líquida. Não é mágica contábil — é estrutura tributária montada corretamente, que agora aparece nos resultados com clareza.

O ponto central: a virada de lucro não foi episódica. O EBITDA cresceu tanto na comparação anual (199%) quanto sequencial (17% vs 4T25). Isso indica que não foi um trimestre de colheita isolado — a operação está num patamar diferente.

Dividendos em dólar: quanto você recebe e quando paga

O dividendo aprovado no 1T26 é de US$ 0,78 por ação ordinária. Para quem investe via BDR (AURA33), a proporção é de 3 BDRs para cada ação ordinária, então você recebe US$ 0,26 por BDR, convertido para reais na data do pagamento.

Com o dólar a R$ 4,93 (data de referência), cada BDR pagaria aproximadamente R$ 1,28 de dividendo. Dependendo do preço do AURA33, isso pode representar um yield interessante para quem pensa no longo prazo.

As datas importantes para quem quer garantir o recebimento:

• Data de registro para ações (AUGO): encerramento do pregão de 19 de março de 2026 (já passou — quem estava posicionado recebe)
• Pagamento de dividendos para ações: 26 de maio de 2026
• Prazo para pagamento de BDRs (AURA33): até 5 de junho de 2026

Se você não estava posicionado em março, esses dividendos específicos não vêm mais. Mas o ponto relevante não é só o dividendo passado — é o sinal que ele manda. Empresa que aprova dividendo em dólar depois de triplicar o lucro ajustado está distribuindo resultado real, não promessa de plano estratégico de 2030.

AURA33 vale a pena agora? Os riscos que você não pode ignorar

Aqui é onde a maioria do conteúdo financeiro da internet te abandona com “depende do seu perfil de investidor.” Vou fazer diferente e falar o que eu vejo de risco real.

Ponto positivo	Risco real
Turnaround operacional comprovado nos números	Preço do ouro é volátil — se cair, as margens sofrem
Dividendos em dólar protegem contra desvalorização do real	BDR tem spread cambial e liquidez menor que ação local
EBITDA cresceu tanto anual quanto sequencial (qualidade de resultado)	Operações em 4 países = risco regulatório e político diversificado (nem sempre para o lado bom)
Benefícios fiscais Sudene/Sudam protegem margem	Benefícios podem mudar com legislação — risco tributário no longo prazo
Empresa sub-radar = potencial de descoberta pelo mercado	Liquidez diária do AURA33 é limitada — saída pode ser mais cara do que a entrada

O risco mais importante de entender: a Aura é uma empresa cíclica. O resultado explosivo do 1T26 aconteceu num momento em que o preço do ouro estava favorável (Brent a US$ 102,33, ouro em máxima histórica). Se o cenário global mudar e o ouro cair 20%, os resultados da Aura sentem.

Isso não significa que é um mau investimento — significa que é um investimento com perfil de risco específico que você precisa entender antes de entrar. Mineradora de ouro não é Tesouro Selic. Não vai dormir igual toda noite.

O Ibovespa está em 187.691 pontos e a Selic em 14,50%. Com renda fixa pagando esse tanto, você precisa ter clareza do motivo pelo qual está tomando risco de ação — e qual o tamanho da posição que faz sentido no seu portfólio, não no de outra pessoa.

O erro clássico do investidor brasileiro com turnarounds

O problema não é falta de informação. É excesso de ancoragem. O investidor viu o número vermelho de 2025, ancorou no prejuízo, e passou a interpretar toda informação nova através dessa lente. “Ah, mas teve prejuízo.” Sim, teve. E também teve reversão total, lucro ajustado de R$ 109 milhões, EBITDA de US$ 243 milhões e dividendo aprovado. Esses dados são mais recentes e mais relevantes para o preço futuro da ação.

Turnaround é um dos padrões de investimento mais estudados no mundo — e um dos que mais geram retorno quando identificado cedo, exatamente porque o mercado demora para atualizar a percepção. A janela de oportunidade fica aberta enquanto o preço ainda carrega o desconto da fase ruim.

Quando o mercado finalmente “descobrir” que a Aura Minerals não é mais a empresa de 2025, o preço já terá subido. E o investidor que estava olhando o retrovisor vai falar “ah, eu sabia que tinha potencial.” Sabia não — estava esperando o mercado confirmar antes de entrar, que é o jeito mais caro de investir.

Conclusão

A Aura Minerals é um exemplo de empresa que fez o trabalho duro, entregou resultado, aprovou dividendo em dólar — e continua invisível para boa parte do mercado porque carrega um histórico de prejuízo que já ficou para trás. Os números do 1T26 não são projeção. São resultado publicado: +307% no lucro ajustado, +199% no EBITDA, +136% na receita.

Isso não é recomendação de compra. Você faz a sua lição de casa, analisa no contexto do seu portfólio, decide se o perfil de risco faz sentido para você. Mas se você fechou o app só porque viu “prejuízo em 2025” — vale reabrir e olhar de novo com os dados certos na tela.

Gostou da análise? No canal Investir e Cocar eu trago esse tipo de conteúdo toda semana — empresas que o mercado ignora, oportunidades que o dado certo revela, e zero blablablá de guru financeiro.
👉 youtube.com/@denismiyabara

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Perguntas frequentes sobre Aura Minerals (AURA33)