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O que é Ação ON vs PN?
Quando você compra ações na bolsa, nem toda ação é igual. Ação ON e ação PN são dois tipos diferentes de participação numa empresa — e escolher o tipo errado pode custar caro se a companhia for vendida ou passar por mudanças de controle. Entender a diferença é mais simples do que parece.
O que é Ação ON vs PN, em resumo?
Ação ON (Ordinária) é o tipo que dá direito a voto nas assembleias da empresa. Quem tem ação ON participa das decisões: eleição de diretores, aprovação de fusões, distribuição de lucros. É o tipo que confere poder dentro da companhia.
Ação PN (Preferencial) não dá direito a voto na maioria dos casos, mas oferece em troca uma prioridade: na distribuição de dividendos e, em caso de liquidação da empresa, os acionistas preferenciais recebem primeiro. Na prática, quem compra PN está trocando poder político por vantagem financeira.
No Brasil, as ações ON terminam com o número 3 no ticker (ex: PETR3), e as PN terminam com 4 (ex: PETR4). Essa diferença aparece direto na tela do seu home broker.
Como funciona o Ação ON vs PN na prática?
O mercado brasileiro é um dos poucos no mundo que ainda permite essa divisão entre ações com e sem direito a voto. Em países como os Estados Unidos, a regra geral é uma ação, um voto — aqui, a lógica foi diferente por décadas.
Na prática, o que muda para o investidor pessoa física são três pontos principais:
Dividendos: A lei garante que ações preferenciais recebam pelo menos 10% a mais de dividendos do que as ordinárias, ou pelo menos 25% do lucro líquido da empresa — o que for maior, conforme o estatuto de cada companhia. Num cenário de juros altos como o atual, com a Selic em 14,75% e o CDI em 14,65%, empresas que pagam dividendos gordos ganham atenção extra dos investidores. A PN pode ser interessante justamente nesse contexto.
Liquidez: Historicamente, as ações PN de grandes empresas tinham mais liquidez — mais compras e vendas por dia — do que as ON. Isso mudou bastante nos últimos anos, especialmente nas empresas que migraram para o Novo Mercado (que exige apenas ações ON). Mas em algumas companhias mais antigas, a PN ainda negocia mais.
Preço: Em geral, ações ON são negociadas com um prêmio em relação às PN, porque quem controla a empresa prefere deter ações com voto. Esse prêmio pode variar de 5% a 30% dependendo da empresa. Para o investidor comum, que não vai votar mesmo, pagar mais pela ON pode não fazer sentido.
Com o IPCA em 5,5% ao ano, a inflação corrói dividendos que não crescem. Por isso, avaliar qual tipo de ação entrega melhor retorno real — descontada a inflação — é parte da análise.
É importante lembrar que a Lei das S.A. (Lei 6.404/76) permite que até 50% do capital total de uma empresa seja formado por ações preferenciais. Nas empresas listadas no Novo Mercado da B3, essa divisão não existe: 100% das ações são ON.
Exemplo prático de Ação ON vs PN
Imagine que a empresa fictícia “Metalúrgica Brasil” (METB) tem duas classes de ações: METB3 (ON) negociada a R$ 28,00 e METB4 (PN) negociada a R$ 24,00. A diferença de preço é de R$ 4,00, ou cerca de 14%.
No ano, a empresa distribui R$ 2,00 por ação em dividendos para as ON e R$ 2,20 para as PN (o prêmio mínimo de 10% garantido por lei).
O dividend yield da ON é 2,00 ÷ 28,00 = 7,1% ao ano.
O dividend yield da PN é 2,20 ÷ 24,00 = 9,2% ao ano.
Nesse exemplo, para o investidor que busca renda passiva, a PN entrega retorno de dividendos consideravelmente maior, mesmo recebendo um valor absoluto levemente superior. Se o investidor não planeja comparecer à assembleia ou influenciar a gestão, pagar 14% a mais pela ON para ter direito a voto pode não fazer sentido algum.
A conta muda se a empresa estiver na mira de uma aquisição — aí o direito a voto da ON pode se tornar muito valioso. É aí que entra o Tag Along.
Ação ON vs PN vs Tag Along: qual a diferença?
Tag Along é um direito de proteção ao acionista minoritário em caso de troca de controle da empresa. Funciona assim: se um grupo compra o controle da companhia pagando um prêmio pelas ações do controlador, os acionistas minoritários têm o direito de vender suas ações pelo mesmo preço — ou por uma porcentagem dele.
A lei brasileira garante Tag Along de 80% do preço pago ao controlador para ações ON. Para ações PN, o Tag Along depende do estatuto da empresa — algumas oferecem 100%, outras 80%, e algumas não oferecem nada.
Essa diferença é crítica: imagine que alguém compra o controle da empresa pagando R$ 50,00 por ação ON. Com Tag Along de 80%, os minoritários de ON podem vender a R$ 40,00. Se você tiver PN sem Tag Along, fica fora da festa — e o preço da sua ação pode até cair depois da transação.
Por isso, antes de comprar PN, sempre verifique no estatuto da empresa qual é o percentual de Tag Along oferecido. Esse dado está disponível no site de relações com investidores de cada companhia.
Vale a pena? Quando usar Ação ON vs PN?
A escolha depende do seu objetivo como investidor:
Prefira ON se: a empresa está em setor concentrado com risco de aquisição; o prêmio de preço entre ON e PN é pequeno (menos de 5%); ou você quer participar da governança, mesmo que seja como ativismo acionário.
Prefira PN se: o dividend yield é significativamente maior; a empresa oferece Tag Along igual ao da ON; a liquidez da PN é melhor; ou o prêmio da ON é alto demais para justificar a troca de voto por preço.
Para a maioria dos investidores pessoa física, a PN de empresas com bom Tag Along e maior dividend yield tende a ser a escolha mais racional. Mas faça a conta caso a caso — não existe resposta única.
Resumo: o que você precisa saber sobre Ação ON vs PN
- Ação ON (ticker terminado em 3) dá direito a voto; ação PN (terminado em 4) dá prioridade em dividendos.
- Por lei, ações PN recebem pelo menos 10% a mais de dividendos do que as ON — o que pode gerar dividend yield maior mesmo com preço menor.
- Tag Along é o direito de vender suas ações ao mesmo preço que o controlador recebeu numa aquisição — verifique sempre o percentual para cada tipo de ação.
- No Novo Mercado da B3, todas as ações são ON com Tag Along de 100% — esse segmento elimina a distinção entre os dois tipos.
- Antes de escolher, compare: diferença de preço entre ON e PN, dividend yield de cada tipo, Tag Along oferecido e liquidez diária de cada papel.
Perguntas frequentes sobre Ação ON vs PN
Qual a diferença entre ação ordinária e preferencial?
Ação ordinária (ON) concede direito a voto nas assembleias da empresa, enquanto a preferencial (PN) não vota, mas tem prioridade no recebimento de dividendos e no reembolso do capital em caso de liquidação. A diferença prática para o investidor comum está no dividend yield e na proteção em caso de aquisição da empresa.
Ação PN paga mais dividendos do que ON?
Sim, em geral. A Lei das S.A. garante que ações preferenciais recebam pelo menos 10% a mais de dividendos por ação do que as ordinárias, ou pelo menos 25% do lucro líquido, conforme o estatuto. Como as PN costumam ser mais baratas do que as ON, o dividend yield percentual acaba sendo ainda maior.
O que significa Tag Along de 100%?
Significa que, se o controlador vender o controle da empresa e receber um prêmio por suas ações, todos os acionistas minoritários têm o direito de vender suas ações pelo mesmo preço. É a proteção máxima ao minoritário: ninguém fica de fora de uma oferta de aquisição vantajosa.
Toda empresa brasileira tem ação ON e PN?
Não. Empresas listadas no Novo Mercado da B3 só podem ter ações ordinárias (ON), com Tag Along obrigatório de 100%. Empresas mais antigas ou listadas em outros segmentos — como Nível 1, Nível 2 ou Mercado Tradicional — podem ter as duas classes. Hoje, grande parte das empresas que fizeram IPO nos últimos anos já adotou apenas o modelo ON do Novo Mercado.
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