Por que Warren Buffett e Michael Burry estão com dinheiro em caixa?

Dois dos maiores investidores do mundo, Warren Buffett e Michael Burry, estão mantendo uma grande quantidade de dinheiro em caixa em suas carteiras, o que pode indicar uma expectativa de queda nos mercados acionários.

Quem é Warren Buffett?

Warren Buffett é o CEO da Berkshire Hathaway, um conglomerado empresarial que possui participações em diversas companhias de diferentes setores, como Apple, Coca-Cola, Bank of America, American Express e Kraft Heinz. Buffett é considerado um dos investidores mais bem sucedidos da história, com uma fortuna estimada em US$ 95,1 bilhões, o que o coloca na sétima posição entre os mais ricos do mundo.

Buffett começou a investir na bolsa de valores aos 11 anos de idade e se tornou discípulo de Benjamin Graham, o pai do investimento em valor. Essa filosofia consiste em buscar ações que estejam sendo negociadas abaixo do seu valor intrínseco, ou seja, que tenham um desconto em relação ao seu potencial de geração de lucros. Buffett também é conhecido por sua visão de longo prazo e por sua preferência por empresas com vantagens competitivas sustentáveis e bons retornos sobre o capital.

Quem é Michael Burry?

Michael Burry é o fundador e gestor do fundo de hedge Scion Capital, que ficou famoso por ter previsto e lucrado com a crise imobiliária dos Estados Unidos em 2008. Sua história foi retratada no livro e no filme “A Grande Aposta”, que mostram como ele apostou contra o mercado de hipotecas subprime, que eram empréstimos concedidos a pessoas com baixa capacidade de pagamento.

Burry é um investidor contrarian, ou seja, que vai contra a tendência predominante do mercado. Ele costuma fazer análises profundas e independentes das empresas e dos setores em que investe, buscando oportunidades que estejam sendo ignoradas ou subestimadas pelos demais investidores. Burry também é adepto do investimento em valor, assim como Buffett, mas com uma abordagem mais focada em situações especiais, como reestruturações, falências e cisões.

Por que eles estão com dinheiro em caixa?

De acordo com os últimos relatórios 13F, que são documentos que os gestores institucionais precisam enviar à SEC (a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos) a cada trimestre, mostrando as posições que eles tinham em títulos negociados em mercados públicos no final do período reportado, tanto Buffett quanto Burry estão com uma alta proporção de dinheiro em caixa em suas carteiras.

No caso da Berkshire Hathaway, o caixa totalizava US$ 144 bilhões no final do segundo trimestre de 2023, representando cerca de 40% do valor de mercado da empresa. Esse valor é superior ao registrado no trimestre anterior, quando o caixa era de US$ 140 bilhões. Isso significa que Buffett não encontrou muitas oportunidades de investimento atrativas nos últimos meses, apesar da alta das bolsas americanas.

No caso do Scion Capital, o caixa representava cerca de 28% do valor da carteira no final do segundo trimestre, um aumento em relação aos 17% do trimestre anterior. Além disso, Burry comprou opções de venda contra os principais índices acionários dos Estados Unidos, o SPDR S&P 500 (NYSE:SPY) e o Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), que replicam o desempenho das 500 maiores empresas americanas e das 100 maiores empresas de tecnologia, respectivamente. Essas opções de venda são instrumentos financeiros que dão ao comprador o direito de vender os índices a um preço pré-determinado em uma data futura, podendo se beneficiar caso eles caiam abaixo desse preço.

Essas movimentações sugerem que tanto Buffett quanto Burry estão pessimistas com o cenário econômico e financeiro atual e esperam uma correção nos mercados acionários. Alguns dos possíveis motivos para essa visão são:

• A alta da inflação nos Estados Unidos, que pode levar o Federal Reserve (o banco central americano) a reduzir os estímulos monetários e a elevar as taxas de juros, afetando o crescimento econômico e o valor das empresas.
• A disseminação da variante Delta do coronavírus, que pode provocar novas restrições sanitárias e prejudicar a recuperação da demanda e da oferta globais.
• A valorização excessiva de algumas ações, especialmente as de tecnologia, que podem estar incorporando expectativas irreais de crescimento futuro e de rentabilidade.
• A instabilidade política e geopolítica, que pode gerar incertezas e riscos para os investidores, como as tensões entre os Estados Unidos e a China, as eleições presidenciais na França e na Alemanha, e as crises fiscais em países emergentes.

Qual é a vantagem de ter dinheiro em caixa?

Ter dinheiro em caixa pode ser uma vantagem para os investidores por vários motivos. Primeiramente, o caixa oferece uma proteção contra as oscilações negativas do mercado, reduzindo o risco e a volatilidade da carteira. Em segundo lugar, o caixa permite aproveitar as oportunidades de compra que surgem quando os preços das ações caem, aumentando o potencial de retorno no longo prazo. Em terceiro lugar, o caixa proporciona uma maior flexibilidade e liquidez para os investidores, que podem se adaptar às mudanças nas condições de mercado e às suas necessidades pessoais.

No entanto, ter dinheiro em caixa também tem seus custos e desvantagens. Um deles é o custo de oportunidade, ou seja, o retorno que se deixa de ganhar ao não investir o dinheiro em outras alternativas mais rentáveis. Outro é o custo inflacionário, ou seja, a perda do poder de compra do dinheiro ao longo do tempo, devido ao aumento dos preços dos bens e serviços. Além disso, ter dinheiro em caixa pode gerar uma falsa sensação de segurança e conforto para os investidores, que podem perder o timing do mercado e deixar de aproveitar as tendências positivas.

Conclusão

Warren Buffett e Michael Burry são dois dos maiores investidores do mundo, que se destacam por suas estratégias baseadas no investimento em valor e na visão contrária ao mercado. Atualmente, eles estão mantendo uma grande quantidade de dinheiro em caixa em suas carteiras, o que pode indicar uma expectativa de queda nos mercados acionários. Os motivos por trás dessa estratégia podem estar relacionados à alta da inflação, à disseminação da variante Delta do coronavírus, à valorização excessiva de algumas ações e à instabilidade política e geopolítica. Ter dinheiro em caixa pode ser uma vantagem para os investidores, pois oferece proteção, oportunidade e flexibilidade. No entanto, também tem seus custos e desvantagens, como o custo de oportunidade, o custo inflacionário e a falsa sensação de segurança. Portanto, é importante que os investidores avaliem bem os prós e contras de ter dinheiro em caixa e busquem um equilíbrio entre risco e retorno em suas carteiras.