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BOVA11 = Brasil. Replica o Ibovespa — as maiores empresas da B3.
IVVB11 = EUA. Replica o S&P 500 — as 500 maiores empresas americanas, com câmbio embutido.
⬇️ Continue lendo para entender qual faz mais sentido para o seu perfil.
O que é cada um?
Antes de comparar qual é melhor, é preciso entender que IVVB11 e BOVA11 não competem pelo mesmo espaço na carteira. Eles representam economias diferentes, moedas diferentes e riscos diferentes.
| Característica | BOVA11 | IVVB11 |
|---|---|---|
| O que replica | Ibovespa (~90 ações) | S&P 500 (500 ações) |
| Moeda de referência | Real (BRL) | Dólar (USD) convertido em BRL |
| Gestora | iShares (BlackRock) | iShares (BlackRock) |
| Taxa de administração | 0,30% a.a. | 0,24% a.a. |
| Liquidez | Alta | Alta |
| Paga dividendos? | Sim (reinveste no fundo) | Sim (reinveste no fundo) |
Composição: o que você está comprando em cada um
BOVA11 — o Ibovespa
O Ibovespa concentra as empresas mais negociadas da B3. Hoje, as maiores posições são Petrobras (PETR4), Vale (VALE3), Itaú Unibanco (ITUB4) e alguns bancos. O índice é pesado em commodities e financeiro — dois setores muito sensíveis ao câmbio, ao ciclo de juros e à política interna.
Isso significa que o BOVA11 sobe muito quando há otimismo com o Brasil — e cai muito quando tem crise política, fiscal ou global. É um ativo de alta volatilidade com beta elevado em relação ao cenário doméstico.
IVVB11 — o S&P 500
O S&P 500 é o índice das 500 maiores empresas americanas. As maiores posições são Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon e Alphabet. É um índice dominado por tecnologia e consumo global.
O IVVB11 compra esse índice e converte tudo em reais ao câmbio do dia. Se o dólar subir, suas cotas sobem em reais mesmo que o índice americano fique parado. Se o dólar cair, suas cotas podem cair em reais mesmo que o S&P suba.
Retorno histórico: quem ganhou nos últimos 10 anos?
Em reais, o IVVB11 saiu na frente na maioria dos períodos de 5 e 10 anos. Isso se deve a dois fatores:
- O S&P 500 performou melhor que o Ibovespa em dólares — A bolsa americana teve um ciclo excepcional puxado por tech.
- O dólar valorizou frente ao real — De R$2,30 para R$5,00+ ao longo da última década, amplificando os ganhos do IVVB11 em reais.
Mas isso não é lei natural. Em 2022-2023, o BOVA11 performou bem enquanto o IVVB11 sofreu com a queda do S&P. Em períodos de real forte, o BOVA11 pode superar o IVVB11.
Risco cambial: o fator decisivo do IVVB11
Esse é o ponto que mais confunde o investidor iniciante no IVVB11:
Você pode ter lucro em dólar e perda em reais ao mesmo tempo.
Se o S&P 500 subiu 10% em dólar, mas o real valorizou 12% contra o dólar, você perdeu ~2% em reais mesmo com a bolsa americana em alta.
Inversamente, o IVVB11 funciona como proteção natural contra crises brasileiras — quando o real despenha, suas cotas do IVVB11 disparam em reais mesmo que a bolsa americana não se mova.
IVVB11 ou BOVA11: qual escolher?
- Você acredita no ciclo de valorização do Brasil
- Quer exposição ao real como moeda funcional
- Prefere ações de empresas que conhece
- Horizonte curto e quer capturar rally doméstico
- Quer diversificação geográfica e cambial
- Prefere exposição à economia global (tech, consumo)
- Quer proteção contra crise política brasileira
- Horizonte longo, independente do câmbio curto
A resposta mais honesta é: os dois, em proporções que façam sentido para você. Uma carteira só de BOVA11 é uma aposta concentrada no Brasil. Uma carteira só de IVVB11 é uma aposta concentrada nos EUA + câmbio. A maioria dos investidores se beneficia de ter os dois.
Tributação: ambos seguem a mesma regra
ETFs de renda variável no Brasil têm tributação específica:
- 15% de IR sobre o ganho de capital na venda — sem isenção de R$ 20 mil/mês (essa isenção é só para ações, não para ETFs)
- Recolhimento via DARF — até o último dia útil do mês seguinte à venda com lucro
- Dividendos reinvestidos — ambos reinvestem os dividendos no fundo, não distribuem para o investidor
O IR incide sobre o ganho líquido: preço de venda menos preço médio de compra. Prejuízos podem ser usados para compensar lucros futuros no mesmo tipo de ativo.
Perguntas frequentes
IVVB11 paga dividendos?
O IVVB11 reinveste os dividendos recebidos das ações do S&P 500 de volta no fundo — não distribui para o investidor. Isso é diferente dos BDRs de ETFs como JEPI39, que distribuem renda mensalmente. O retorno do IVVB11 é totalmente via valorização da cota.
Qual tem menor risco: IVVB11 ou BOVA11?
Depende do que você chama de risco. O BOVA11 tem menos risco cambial mas mais risco político-doméstico. O IVVB11 tem risco cambial embutido mas mais diversificação geográfica e setorial. Em volatilidade histórica, ambos são comparáveis — o BOVA11 costuma ter drawdowns mais bruscos em crises brasileiras, o IVVB11 em crises globais de tech.
Posso ter os dois na carteira?
Sim, e faz muito sentido. Eles se complementam. O BOVA11 captura o crescimento brasileiro e o IVVB11 dá exposição global com proteção cambial. Uma divisão comum é 50/50 ou 40/60 (mais IVVB11) para quem quer mais diversificação internacional.
IVVB11 tem tracking error alto?
O tracking error do IVVB11 em relação ao S&P 500 (em dólares) existe mas é pequeno — menos de 1% ao ano historicamente. A maior diferença na cota em reais vem do câmbio, não do tracking. A gestora BlackRock faz bom trabalho de replicação.
Conclusão
IVVB11 e BOVA11 não são concorrentes — são complementares. O BOVA11 aposta no Brasil. O IVVB11 aposta no mundo desenvolvido com câmbio embutido.
Quem só tem BOVA11 está apostando que o Brasil vai bem. Quem só tem IVVB11 está apostando que o dólar vai continuar forte. Quem tem os dois está dizendo: “não sei qual vai ganhar — mas quero estar nos dois.”
Para a maioria dos investidores de longo prazo, essa última postura é a mais inteligente.
