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Atualizado em 8 de outubro de 2026
Quem colocou R$ 100 mil em PETR4 no fechamento de 7 de outubro de 2025 tinha R$ 187.945 um ano depois, somando o valor das ações e os proventos do período. A mesma quantia em VALE3 virou R$ 126.572. As duas são as maiores exportadoras da bolsa e pagam dividendos gordos, mas andam com motores diferentes: a Petrobras vive do preço do petróleo, a Vale do minério de ferro e da China. Nos últimos 12 meses, o barril subiu 87% e o minério caiu 5%.
Resposta curta: nos 12 meses até 07/10/2026, a PETR4 teve retorno total de 88% (alta de 76% no preço mais R$ 3,62 por ação em proventos) e a VALE3, de 27% (17% no preço mais R$ 5,61 por ação). Hoje a VALE3 tem o dividend yield maior (8,2% contra 6,7%) e a dívida mais baixa em relação ao caixa que gera (0,8 contra 1,14 vez o EBITDA). A PETR4 tem o P/L menor (5,3) e o risco de ter o governo como controlador. Uma depende do Brent; a outra, do minério e da China.
| Critério | PETR4 (Petrobras) | VALE3 (Vale) |
|---|---|---|
| Fechamento em 07/10/2025 | R$ 30,83 | R$ 58,75 |
| Fechamento em 07/10/2026 | R$ 54,33 | R$ 68,75 |
| Proventos por ação (data-com nos 12 meses) | R$ 3,6186 | R$ 5,6125 |
| Retorno total em 12 meses | +88,0% | +26,6% |
| Dividend yield (12 meses, preço de 07/10/2026) | 6,7% | 8,2% |
| P/L (lucro dos últimos 12 meses) | 5,3 | 27,8 contábil; 7,7 sem itens não recorrentes |
| Dívida líquida / EBITDA (30/06/2026) | 1,14 vez | 0,8 vez |
| Regra de dividendos | 45% do fluxo de caixa livre | 30% do EBITDA ajustado menos investimento de manutenção |
| Quem manda | União (50,26% das ações com voto) | Sem controlador desde novembro de 2020 |
| Depende de | Preço do petróleo (Brent) | Preço do minério de ferro e demanda da China |
Quanto rendeu R$ 100 mil em PETR4, em VALE3 e meio a meio?
A conta compra no fechamento oficial de 07/10/2025, soma os proventos com data-com no período e marca as ações pelo fechamento de 07/10/2026 (B3, COTAHIST):
- PETR4: R$ 100 mil compraram 3.243 ações a R$ 30,83. Um ano depois, elas valiam R$ 176.192, e os proventos somaram R$ 11.735 brutos (cerca de R$ 10.170 depois do IR sobre o JCP). Total: R$ 187.945.
- VALE3: R$ 100 mil compraram 1.702 ações a R$ 58,75. Elas valiam R$ 117.013, mais R$ 9.552 brutos de proventos (cerca de R$ 8.618 líquidos). Total: R$ 126.572.
- Meio a meio: R$ 50 mil em cada (1.621 PETR4 e 851 VALE3) viraram R$ 157.245, com R$ 10.642 de proventos brutos.
Os R$ 61 mil de diferença entre os dois lotes não vieram dos dividendos. Por real investido, a Vale até pagou mais. A distância veio do preço da ação: a PETR4 subiu 76% e a VALE3, 17%. Um detalhe: R$ 1,35 dos R$ 3,62 por ação da Petrobras têm data-com em agosto e só caem na conta em 23/11 e 21/12/2026. O dinheiro já é de quem tinha a ação, mas ainda não chegou.
A janela de um ano pegou a Petrobras no melhor momento do petróleo em anos. Escolha outro período e a ordem pode inverter. Retorno passado mostra o que aconteceu, não o que vem.
De que depende a Petrobras e de que depende a Vale?
Petrobras: Brent. O barril do tipo Brent fechou a US$ 67,10 em 07/10/2025 e a US$ 125,44 em 06/10/2026, último dado da agência de energia dos EUA (EIA). No 2º trimestre de 2026, a média foi de US$ 104,52, contra US$ 67,82 um ano antes, e o lucro da Petrobras quase dobrou: R$ 52,4 bilhões no trimestre. As exportações responderam por R$ 63,8 bilhões dos R$ 169,5 bilhões de receita. Só que o mesmo petróleo que sobe também despenca: em 2026, o Brent bateu US$ 138,21 em 7 de abril e voltou a US$ 68,53 em 2 de julho. Quem tinha PETR4 sentiu as duas pontas.
Vale: minério de ferro e China. O minério de ferro com 62% de teor, entregue na China, teve média de US$ 97,70 a tonelada em setembro de 2026, contra US$ 103,30 em setembro de 2025 (Banco Mundial). A China respondeu por 51% da receita da Vale em 2025 e por 63% dos embarques de minério e pelotas, segundo o Formulário de Referência de 2026. O minério ainda gera 75% do EBITDA da empresa. A parte que cresce é o cobre, que chegou a 25% do EBITDA no 2º trimestre, como mostra o post sobre o peso do cobre na Vale.
Em resumo: quem tem as duas ações tem duas apostas diferentes. Petróleo e minério não sobem e caem juntos, e foi isso que fez o meio a meio ficar no meio do caminho.
Qual paga mais dividendos, PETR4 ou VALE3?
Nos últimos 12 meses, a Vale. Os R$ 5,61 por ação pagos em 2026 dão 8,2% sobre o fechamento de R$ 68,75. Os R$ 3,62 da Petrobras dão 6,7% sobre R$ 54,33. Em reais, R$ 100 mil comprados hoje teriam recebido R$ 8.161 brutos na VALE3 e R$ 6.658 na PETR4.
As duas regras ajudam a entender por que o provento oscila:
- Petrobras: 45% do fluxo de caixa livre do trimestre, desde que a dívida bruta fique no limite do plano (US$ 75 bilhões), com piso de US$ 4 bilhões por ano se o Brent passar de US$ 40. Pagamento trimestral.
- Vale: mínimo de 30% do EBITDA ajustado menos os investimentos de manutenção. Duas parcelas por ano, em setembro e março.
O yield da Vale carrega um pagamento maior que o normal, aprovado em novembro de 2025 antes da nova regra de imposto sobre dividendos. O da Petrobras não carrega extraordinário. Datas, valores e o desconto do JCP estão nos posts PETR4 dividendos 2026 e VALE3 dividendos 2026.
Qual tem o P/L menor e a dívida mais baixa?
P/L é o preço da ação dividido pelo lucro por ação. Ele diz quantos anos de lucro atual você paga.
- PETR4: 5,3. A Petrobras lucrou R$ 133,4 bilhões para os acionistas entre o 3º trimestre de 2025 e o 2º de 2026, ou R$ 10,35 por ação. A R$ 54,33, o preço equivale a pouco mais de cinco anos desse lucro.
- VALE3: 27,8 no contábil, 7,7 sem itens não recorrentes. No mesmo período, a Vale lucrou US$ 2,1 bilhões. O número é baixo porque o 4º trimestre de 2025 teve prejuízo de US$ 3,8 bilhões, com uma baixa de US$ 3,5 bilhões no valor das minas de níquel no Canadá e outra de US$ 2,8 bilhões em créditos fiscais. Sem esses itens, o lucro de 12 meses foi de US$ 7,7 bilhões. Convertido pelo dólar de 07/10/2026 (R$ 4,99), dá R$ 8,98 por ação.
Dívida líquida sobre EBITDA compara o que a empresa deve, descontado o caixa, com o que a operação gera em um ano. Em 30/06/2026, a Petrobras devia US$ 60,4 bilhões, 1,14 vez o EBITDA ajustado de 12 meses (era 1,53 um ano antes). A Vale devia US$ 13,2 bilhões, 0,8 vez. Somando as provisões de Brumadinho e Samarco, a dívida expandida da Vale chega a US$ 16,7 bilhões, dentro da meta de US$ 10 a 20 bilhões da própria empresa.
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Petrobras estatal e Vale sem dono: o que isso muda no risco?
Petrobras. O governo federal tem 50,26% das ações ordinárias, as que votam, e com BNDES e BNDESPar chega a 35,45% do capital total. Quem controla escolhe o conselho, e o conselho escolhe o presidente. Alguns fatos recentes:
- Em março de 2024, o conselho decidiu não distribuir R$ 43,5 bilhões em dividendos extraordinários, seguindo orientação do ministro de Minas e Energia. Em 14 de maio de 2024, o presidente da empresa, Jean Paul Prates, foi demitido; Magda Chambriard assumiu.
- Em 12 de março de 2026, a Medida Provisória 1.340 criou imposto de exportação de 12% sobre petróleo bruto e subsídio de R$ 0,32 por litro ao diesel. O imposto vale para qualquer petroleira que exporta, mas pesa mais na maior: no 2º trimestre, o imposto de exportação custou R$ 4,9 bilhões à Petrobras, segundo o relatório da empresa.
Vale. Desde novembro de 2020, quando venceu o acordo de acionistas, a Vale não tem controlador. Os maiores acionistas são a Previ (7,02%) e a Mitsui (6,45%). O governo federal guarda 12 ações especiais (golden shares) que só dão veto em temas como nome, sede e objeto social ligado à mineração. A própria Vale diz no Formulário de Referência que segue exposta à “influência significativa” de alguns acionistas. O risco dela é outro: barragens. As provisões de Brumadinho e Samarco ainda somavam US$ 3,9 bilhões em junho de 2026.
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Perguntas frequentes
Quem é maior, Vale ou Petrobras?
A Petrobras, em qualquer régua. Em receita, foram R$ 497,5 bilhões em 2025, contra R$ 213,6 bilhões da Vale. Em lucro, R$ 110,1 bilhões contra R$ 13,8 bilhões no mesmo ano, segundo os relatórios anuais das duas.
Quem vale mais na bolsa, Petrobras ou Vale?
A Petrobras. Pelos fechamentos de 07/10/2026, as ações da Petrobras (PETR3 a R$ 60,05 e PETR4 a R$ 54,33) somavam R$ 742,8 bilhões. As da Vale, a R$ 68,75, somavam cerca de R$ 293,1 bilhões. A Petrobras vale 2,5 Vales.
Quem fatura mais, Vale ou Petrobras?
A Petrobras, com mais que o dobro. Nos 12 meses até junho de 2026, faturou R$ 548,5 bilhões. A Vale faturou US$ 41,2 bilhões no mesmo período, perto de R$ 206 bilhões no dólar de 07/10/2026.
Investir na Vale ou na Petrobras: dá para ter as duas?
Dá, e o meio a meio dos últimos 12 meses mostra o efeito: R$ 100 mil divididos viraram R$ 157.245, entre os R$ 126.572 da VALE3 sozinha e os R$ 187.945 da PETR4. Como petróleo e minério andam por caminhos diferentes, o resultado de quem divide fica entre as duas: ganha menos que a melhor e perde menos que a pior. Quem tem só uma fica preso a uma commodity só.
Se a dúvida é entre as duas classes da Petrobras, o post PETR3 ou PETR4 faz a conta com R$ 100 mil.
Fontes:
- B3: Série histórica de cotações (COTAHIST), pregões de 07/10/2025 e 07/10/2026
- Petrobras RI: Proventos declarados, pagos e a pagar (consulta em 08/10/2026)
- Petrobras: Relatório de Desempenho do 2º trimestre de 2026
- Petrobras: Relatório de Desempenho do 4º trimestre de 2025
- Petrobras RI: Composição acionária (setembro de 2026)
- Petrobras: Política de Remuneração aos Acionistas (RCA de 28/07/2023)
- Vale: Vale’s performance in 2Q26 (30/07/2026)
- Vale: Vale’s performance in 4Q25 (formulário 6-K/A)
- Vale: Formulário de Referência 2026 (controle, golden shares, receita na China, política de remuneração)
- B3: proventos em dinheiro da Vale (consulta em 08/10/2026)
- EIA: preço diário do petróleo Brent (até 06/10/2026)
- Banco Mundial: Pink Sheet de outubro de 2026, minério de ferro 62% Fe CFR China (média mensal)
- Banco Central: dólar PTAX de venda em 07/10/2026 (SGS 1)
- Medida Provisória 1.340, de 12/03/2026
- Correio Braziliense: troca no comando da Petrobras (14/05/2024)
