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Atualizado em 8 de outubro de 2026
Quem colocou R$ 100 mil em BBSE3 no fechamento de 7 de outubro de 2025 tinha R$ 135.542 um ano depois, somando o valor das ações e os dividendos do período. A mesma quantia em BBAS3 virou R$ 117.218. As duas carregam o nome do Banco do Brasil, mas uma é o banco e a outra é a empresa de seguros que vende no balcão dele. E tem um detalhe que pouca gente percebe: o Banco do Brasil é dono de 68,3% da BB Seguridade. Quem compra BBAS3 já leva um pedaço de BBSE3 junto.
Resposta curta: nos 12 meses até 07/10/2026, a BBSE3 teve retorno total de 35,6% (alta de 21,8% no preço mais R$ 4,53 por ação em dividendos) e a BBAS3, de 17,2% (14,0% no preço mais R$ 0,68 em JCP). O dividend yield da BBSE3 foi de 11,3%, contra 2,8% da BBAS3. As duas negociam perto de 8 vezes o lucro, mas a BB Seguridade rende quase 100% sobre o patrimônio e o banco, 8%. Uma depende da venda de seguro na agência; a outra, do crédito, com o agro no centro do problema.
| Critério | BBSE3 (BB Seguridade) | BBAS3 (Banco do Brasil) |
|---|---|---|
| Fechamento em 07/10/2025 | R$ 33,06 | R$ 21,21 |
| Fechamento em 07/10/2026 | R$ 40,28 | R$ 24,18 |
| Proventos por ação (data-com nos 12 meses) | R$ 4,5332 (dividendos) | R$ 0,6824 (só JCP) |
| Retorno total em 12 meses | +35,6% | +17,2% |
| Dividend yield (12 meses, preço de 07/10/2026) | 11,3% | 2,8% |
| Payout mais recente | 84,6% (1º semestre de 2026) | 30% (política de 2026) |
| P/L (lucro dos últimos 12 meses) | 8,5 | 8,2 (lucro ajustado); 9,7 (contábil) |
| P/VP (patrimônio de 30/06/2026) | 8,3 | 0,76 |
| Retorno sobre o patrimônio (ROE) | cerca de 98% em 12 meses | 8,3% no 2º trimestre de 2026 |
| Quem manda | Banco do Brasil (68,3% das ações) | União (50,0% das ações) |
Qual a diferença entre BB Seguridade e Banco do Brasil?
Banco do Brasil (BBAS3) ganha dinheiro emprestando. Em junho de 2026, a carteira de crédito somava R$ 1,31 trilhão: R$ 421,6 bilhões no agronegócio, R$ 404,1 bilhões para empresas e R$ 357,6 bilhões para pessoas físicas. O lucro vem da diferença entre o juro que cobra e o que paga, mais tarifas, menos o que perde com calote. No 2º trimestre de 2026, essa margem foi de R$ 27,5 bilhões e o custo do crédito comeu R$ 18,5 bilhões dela.
BB Seguridade (BBSE3) não empresta. Ela é sócia das empresas que vendem seguro, previdência e capitalização na agência do BB (Brasilseg, em parceria com a Mapfre, Brasilprev, Brasilcap e Brasildental) e dona da BB Corretora, que faz a venda. No 2º trimestre de 2026, o lucro recorrente de R$ 2,15 bilhões veio de duas fontes: R$ 1,23 bilhão da fatia nas seguradoras e R$ 858 milhões da corretagem. Ela precisa de pouco capital, por isso consegue repassar quase todo o lucro.
A ligação entre as duas é direta. A BB Corretora usa funcionários, sistemas e agências do banco e paga por isso, num contrato que vence em 2033. O acordo de venda dos seguros da Brasilseg no balcão vai até 30/06/2031, renovável por períodos de cinco anos (demonstrações do 1º semestre de 2026). Comparar as duas é como comparar o dono do shopping com a loja que mais vende dentro dele.
Quanto rendeu R$ 100 mil em BBSE3, em BBAS3 e meio a meio?
A conta compra no fechamento oficial de 07/10/2025, soma os proventos com data-com no período e marca as ações pelo fechamento de 07/10/2026 (B3, COTAHIST):
- BBSE3: R$ 100 mil compraram 3.024 ações a R$ 33,06. Um ano depois, valiam R$ 121.807, e os dividendos somaram R$ 13.709. Total: R$ 135.542.
- BBAS3: R$ 100 mil compraram 4.714 ações a R$ 21,21. Elas valiam R$ 113.985, mais R$ 3.217 brutos de JCP (cerca de R$ 2.668 depois do IR). Total: R$ 117.218.
- Meio a meio: R$ 50 mil em cada (1.512 BBSE3 e 2.357 BBAS3) viraram R$ 126.380, com R$ 8.463 de proventos brutos.
Dos R$ 18,3 mil de diferença entre os dois lotes, R$ 10,5 mil vieram dos proventos e R$ 7,8 mil do preço. A BBSE3 ganhou nas duas pontas. A janela pegou o banco no meio de um corte de dividendos e de uma alta da inadimplência; outro período pode inverter a ordem.
Qual paga mais dividendos, BBSE3 ou BBAS3?
A BBSE3, com folga. Os R$ 4,53 por ação com data-com nos últimos 12 meses dão 11,3% sobre o fechamento de R$ 40,28. Foram dois pagamentos: R$ 2,55 (data-base 12/02/2026) e R$ 1,98 (data-base 06/08/2026). O BB pagou R$ 0,68 por ação em oito lançamentos de JCP, 2,8% sobre R$ 24,18.
Em reais, quem compra R$ 100 mil hoje teria recebido nos últimos 12 meses:
- BBSE3: 2.482 ações, R$ 11.252 em dividendos, R$ 938 por mês em média. Dividendo segue isento de IR enquanto a mesma empresa não pagar mais de R$ 50 mil por mês à mesma pessoa (Lei 15.270/2025).
- BBAS3: 4.135 ações, R$ 2.822 brutos em JCP e cerca de R$ 2.340 líquidos, R$ 195 por mês. Desde janeiro de 2026, o JCP desconta 17,5% na fonte (Lei Complementar 224/2025).
O motivo da distância é o payout. A BB Seguridade distribuiu 84,6% do lucro do 1º semestre de 2026 e 106,7% do 2º semestre de 2025. O Banco do Brasil cortou o payout de 40% a 45% para 30% em agosto de 2025 e manteve os 30% em 2026. A história completa do corte está no post BBAS3: o lote que recebeu R$ 10,7 mil em 2024 levou R$ 2,8 mil em 12 meses. O Bradesco também paga só JCP, e o post BBDC4 dividendos 2026 faz a mesma conta.
Por que o P/L é parecido e o P/VP é tão diferente?
P/L é o preço dividido pelo lucro: quantos anos de lucro atual você paga. Pelos fechamentos de 07/10/2026:
- BBSE3: 8,5. R$ 78,2 bilhões de valor de mercado para R$ 9,22 bilhões de lucro gerencial recorrente entre o 3º trimestre de 2025 e o 2º de 2026.
- BBAS3: 8,2. R$ 138,0 bilhões para R$ 16,87 bilhões de lucro ajustado no mesmo período. Pelo lucro contábil (R$ 14,27 bilhões), o P/L sobe para 9,7.
P/VP é o preço dividido pelo patrimônio por ação. Aqui as duas se separam: a BBSE3 custa 8,3 vezes o patrimônio (R$ 4,86 por ação em 30/06/2026) e a BBAS3, 0,76 vez (R$ 31,76 por ação, segundo o RI). Com R$ 100 mil em BBAS3, você compra R$ 131 mil de patrimônio do banco.
A explicação está no ROE, o lucro sobre o patrimônio. A BB Seguridade lucrou R$ 9,22 bilhões em 12 meses com um patrimônio médio de R$ 9,4 bilhões: cerca de 98%, pela nossa conta com os números do RI. O BB teve ROE de 8,3% no 2º trimestre de 2026, segundo o próprio banco, contra 16,7% no 1º trimestre de 2025. Patrimônio que rende 8% vale menos que o valor no papel. Patrimônio que rende quase 100% vale muito mais. Para testar quanto lucro futuro cada preço embute, use a calculadora de preço justo.
Quem tem BBAS3 já tem BBSE3?
Em parte, sim. O Banco do Brasil tem 1,325 bilhão de ações da BB Seguridade, 68,3% do total. Pelo fechamento de 07/10/2026, essa fatia vale R$ 53,4 bilhões, ou 38,7% do valor de mercado do próprio banco.
Em 2025, a parte do BB no lucro da BB Seguridade foi de R$ 6,17 bilhões, perto de 30% do lucro ajustado de R$ 20,7 bilhões do banco no ano. E a BB Seguridade pagou R$ 5,95 bilhões em proventos ao BB (demonstrações contábeis de 2025, nota de investimentos). É o mesmo desenho da Itaúsa com o Itaú, só que ao contrário: aqui o banco é a holding e a seguradora é a investida. O guia de dividendos da Itaúsa explica como funciona quando a holding é que fica na bolsa.
Quais são os riscos de BBSE3 e de BBAS3?
BBAS3: crédito e governo.
- A inadimplência acima de 90 dias subiu de 3,96% em junho de 2025 para 5,61% em junho de 2026, e o custo do crédito do trimestre cresceu 16,1% em um ano.
- Em 13/05/2026, o banco cortou a projeção de lucro ajustado de 2026 de R$ 22 a 26 bilhões para R$ 18 a 22 bilhões, puxada pelo agro. O resultado do 2º trimestre mostrou o cartão de crédito como foco novo.
- A União tem 50,0% das ações. Quem controla escolhe o conselho, e o conselho decide o payout.
BBSE3: lucro em queda e dependência do balcão.
- O lucro recorrente caiu de R$ 2,56 bilhões no 3º trimestre de 2025 para R$ 2,15 bilhões no 2º de 2026. A Brasilprev lucrou 37,3% menos que no trimestre anterior, com marcação a mercado negativa em títulos públicos.
- Com payout perto de 100%, o dividendo acompanha o lucro. Se o lucro cair 10%, o provento cai junto.
- A empresa vive da rede do BB. Os contratos de 2031 e 2033 serão renegociados com o próprio controlador.
Se ver o provento de uma ação cair 70% em dois anos te tiraria o sono, faça o teste do Perfil de Cagaço antes de montar renda em cima de um papel só.
Perguntas frequentes
Qual é melhor, BBSE3 ou BBAS3?
Depende do que você procura. Nos 12 meses até 07/10/2026, a BBSE3 rendeu mais (35,6% contra 17,2%) e pagou quatro vezes mais dividendos por real investido. A BBAS3 negocia abaixo do patrimônio (P/VP de 0,76) e já carrega 68,3% da BB Seguridade dentro dela. Uma é renda alta com lucro que vem caindo; a outra, um banco que negocia abaixo do patrimônio enquanto a inadimplência não cede.
Qual a diferença entre BBSE3 e BBAS3?
BBAS3 é a ação do Banco do Brasil, que vive de empréstimo. BBSE3 é a ação da BB Seguridade, que vive da venda de seguro, previdência e capitalização nas agências do BB. O banco é o controlador da seguradora, com 68,3% das ações.
A BB Seguridade é do Banco do Brasil?
É controlada por ele. O BB tem 1,325 bilhão de ações da BB Seguridade; os outros 31,7% estão na bolsa, com 567,7 mil pessoas físicas entre os acionistas (RI, 2º trimestre de 2026).
Qual é o contrato da BB Seguridade com o Banco do Brasil?
São dois principais. A BB Corretora ressarce o banco pelo uso da rede, dos funcionários e dos sistemas num contrato que vence em 2033. A venda de seguros da Brasilseg e da Aliança do Brasil no balcão tem acordo até 30/06/2031, renovável por períodos de cinco anos.
Se a dúvida é entre as seguradoras listadas, o post BB Seguridade, Caixa Seguridade e Porto compara as três com R$ 100 mil.
Fontes:
- B3: Série histórica de cotações (COTAHIST), pregões de 07/10/2025 e 07/10/2026
- BB Seguridade RI: histórico de dividendos (consulta em 08/10/2026)
- BB Seguridade: Análise do Desempenho 2T26 e demonstrações contábeis do 1º semestre de 2026
- BB Seguridade: planilha de resultados 2T26
- Banco do Brasil RI: Histórico de Remuneração ao Acionista (consulta em 08/10/2026)
- Banco do Brasil: Fato Relevante de 19/08/2026 (JCP antecipado do 3T26)
- Banco do Brasil: Fato Relevante de 19/01/2026 (payout 2026)
- Banco do Brasil: Sumário do Resultado 2T26
- Banco do Brasil: Sumário do Resultado 1T26
- Banco do Brasil: Análise do Desempenho 4T25 e demonstrações contábeis de 2025 (participação na BB Seguridade, composição acionária)
- Banco do Brasil: Fato Relevante de 13/05/2026 (revisão das projeções 2026)
- Lei 15.270/2025 (retenção de 10% sobre dividendos acima de R$ 50 mil/mês)
- Lei Complementar 224/2025 (JCP a 17,5%)
