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Sua LCI continua isenta de Imposto de Renda. Isso não mudou. O que mudou foi o motivo pelo qual você comprou ela: o rendimento. Uma LCA de 12 meses pagava, em média, 95% do CDI em 2025. Hoje paga 88%. A LCI seguiu o mesmo caminho, de 95,43% para 89,5% do CDI. Quase 7 pontos percentuais desapareceram sem manchete, sem aviso, sem ninguém te ligando pra contar. E, como se não bastasse, o Congresso voltou a discutir tirar a isenção que sobrou.
Tanaka, a conta que você fez quando comprou aquele papel pode não fechar mais do jeito que fechava. Vamos refazer ela.
Por que o rendimento de LCI e LCA caiu tanto
Levantamento da Quantum Finance para a InfoMoney mostra que a remuneração média de LCAs de 12 meses caiu de cerca de 95% do CDI em 2025 para 88% no primeiro semestre de 2026. Nas LCIs, o movimento foi parecido: de 95,43% para 89,5% do CDI no mesmo período.
Não é um banco específico cortando taxa por maldade. É oferta e demanda batendo de frente: bancos e financeiras captam menos porque o crédito imobiliário e o agronegócio — os dois setores que essas letras financiam — estão em ritmos diferentes do ano passado, e ao mesmo tempo mais gente está de olho nesses papéis isentos, o que permite pagar menos e ainda vender tudo.
LCA a 88% do CDI ainda bate um CDB?
Aqui está a conta que importa. Um CDB paga Imposto de Renda regressivo — de 22,5% (até 180 dias) a 15% (acima de 720 dias) — enquanto LCI e LCA continuam isentas para pessoa física. Pra um CDB te entregar o mesmo dinheiro líquido no bolso que uma LCA de 88% do CDI entrega hoje, ele precisaria pagar algo perto de 106% do CDI.
Isso ainda é possível de achar — corretoras e bancos digitais oferecem CDB acima de 100% do CDI regularmente. O ponto não é “LCA morreu”. É que a vantagem que existia há um ano, quando a LCA pagava 95% e o CDB precisava de mais de 112% pra empatar, encolheu. A distância que te fazia escolher automaticamente o papel isento ficou menor.
Isto não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo específico — cada percentual de CDI muda por instituição e depende do seu perfil e prazo.
A isenção de IR está mesmo ameaçada?
Sim, e não é a primeira vez. Em 2025, o governo tentou tributar LCI, LCA, CRI, CRA e outros papéis incentivados via Medida Provisória 1.303/2025, que previa 5% de Imposto de Renda sobre rendimentos de novas emissões. A MP caducou no Congresso sem virar lei — hoje, a isenção segue valendo, integral, para pessoa física.
Mas caducar não é o mesmo que enterrar o assunto. O tema já foi discutido em anos anteriores e a avaliação de analistas do mercado é que ele volta à mesa — provavelmente não antes das eleições de 2026, mas sem prazo definido pra sumir de vez. Ou seja: a isenção que sobrou, sobrou por enquanto.
O que muda na prática se a isenção acabar
Se um dia sair uma nova regra tributando LCI e LCA — mesmo que só valha para emissões futuras, como a MP de 2025 propunha — o cálculo que te fez escolher esse papel no lugar de um CDB desaparece de vez. Você fica com um título que rende menos que a média histórica e que, além disso, passa a descontar imposto. Nesse cenário, um CDB com taxa competitiva ou o Tesouro Selic voltam a fazer mais sentido pra quem só queria liquidez com segurança.
Isso não é motivo pra resgatar tudo amanhã. Papéis já emitidos costumam ficar sob a regra vigente no momento da emissão — regra de transição é praticamente padrão nesse tipo de mudança tributária no Brasil. O que muda é a decisão pra frente: pra novos aportes, vale a pena comparar de novo.
| Cenário | LCI/LCA hoje (88-90% CDI, isento) | CDB competitivo (~100-110% CDI, com IR) |
|---|---|---|
| Isenção mantida | Ainda exige CDB acima de ~106% do CDI pra empatar | Só vence se a taxa oferecida for bem alta |
| Isenção cai (cenário hipotético) | Perde a vantagem que justificava o papel | Volta a competir de igual pra igual |
| Proteção do FGC | Até R$250 mil por CPF e por instituição | Até R$250 mil por CPF e por instituição |
Como comparar LCI/LCA com CDB na prática, sem depender de calculadora de banco
A conta que a corretora não faz por você, mas que decide se vale a pena trocar, é simples: pegue a taxa do CDB (em % do CDI) e multiplique por (1 − alíquota de IR). Se der um número maior que a taxa da LCI/LCA, o CDB ganha líquido. Exemplo: um CDB a 105% do CDI com IR de 15% (prazo acima de 720 dias) rende, líquido, 105% × 0,85 = 89,25% do CDI equivalente — ainda perde por pouco para uma LCA a 88-90% isenta, mas a distância é mínima.
Isso muda dependendo do prazo. Em CDBs de prazo curto, a alíquota de IR sobe para até 22,5%, o que exige uma taxa bruta bem mais alta pra empatar com o papel isento. Ou seja: quanto mais curto o prazo do CDB, maior a vantagem relativa de LCI e LCA — mesmo com o rendimento mais baixo que tinham em 2025.
Regra prática: se a taxa do CDB oferecido, líquida de IR pelo prazo que você pretende ficar, superar a taxa da LCI/LCA isenta, o CDB vence. Se empatar ou perder, o papel isento ainda faz sentido — só que por uma margem menor que a de um ano atrás.
O que a discussão sobre Reforma Tributária tem a ver com isso
A MP 1.303/2025 não nasceu isolada — ela fazia parte de uma tentativa mais ampla do governo de rever a tributação de produtos isentos, no mesmo pacote de debates da Reforma Tributária sobre consumo. A diferença é que a Reforma do consumo (IBS/CBS) já está em implementação gradual, enquanto a tributação de renda fixa isenta — LCI, LCA, CRI, CRA, debêntures incentivadas — segue sem texto aprovado depois que a MP caducou.
Isso não significa que o assunto está enterrado. Analistas de mercado avaliam que qualquer nova tentativa deve esperar o calendário eleitoral de 2026 passar, porque mexer em poupança e renda fixa isenta de classe média é impopular em ano de eleição. Mas o histórico mostra que o tema volta: já foi discutido antes de 2025, voltou em 2025, e a avaliação é que volta de novo depois das urnas.
O que fazer com o dinheiro que já está em LCI ou LCA
Três perguntas pra refazer antes de rolar ou resgatar:
1. Qual a taxa real que você está recebendo hoje? Não é o que a corretora prometeu quando você comprou — é o que consta no seu extrato agora. Muita LCI/LCA de anos atrás ainda carrega taxa melhor que a média de 2026, porque a taxa é travada na emissão.
2. Você tem mais de R$250 mil concentrados no mesmo banco? O FGC (Fundo Garantidor de Créditos) cobre até R$250 mil por CPF e por instituição financeira. Quem tem carteira grande e concentrada carrega risco de crédito desnecessário — não pelo rendimento, pelo tamanho da exposição a uma única instituição.
3. Você compraria esse mesmo papel hoje, na taxa atual? Se a resposta for não, o motivo de manter é só o hábito ou o custo de mexer — não mais a matemática.
Perguntas frequentes sobre LCI, LCA e Imposto de Renda
Por que o rendimento da LCI e da LCA caiu em 2026?
Levantamento da Quantum Finance para a InfoMoney mostrou queda de quase 7 pontos percentuais na taxa média paga em relação ao CDI entre 2025 e o primeiro semestre de 2026 — de cerca de 95% para 88-90% do CDI, dependendo do papel.
A isenção de Imposto de Renda da LCI e LCA está garantida?
Está valendo hoje, integralmente. Mas não está garantida pra sempre — o tema voltou ao debate no Congresso depois que a MP 1.303/2025, que propunha tributar novas emissões, caducou sem virar lei.
Vale a pena trocar LCI ou LCA por CDB agora?
Depende da taxa oferecida. Um CDB precisa pagar cerca de 106% do CDI pra empatar, líquido de imposto, com uma LCA de 88% do CDI. Compare taxa por taxa antes de decidir — isto não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo específico.
Meu dinheiro em LCI está protegido se o banco quebrar?
Sim, até R$250 mil por CPF e por instituição financeira, pelo FGC. Concentrar mais que isso no mesmo banco é assumir risco de crédito sem necessidade.
Se a isenção acabar, o que acontece com a LCI que eu já tenho?
Mudanças tributárias desse tipo costumam valer só para emissões novas, preservando a regra vigente na data da compra — mas cada proposta define isso de um jeito, então vale acompanhar o texto específico se e quando ele avançar.
Antes de decidir, veja os números direito
Se você quer simular quanto renderia manter o dinheiro em renda fixa versus buscar outra estratégia de renda passiva, a EQI Research tem um simulador gratuito de carteira de dividendos que ajuda a comparar cenários lado a lado:
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E se o assunto que te interessa é entender melhor o que muda na tributação de renda fixa em 2026 de forma mais ampla, vale conferir o comparador de produtos:
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Conclusão: a isenção não é mais motivo suficiente sozinha
LCI e LCA continuam isentas de Imposto de Renda hoje. Mas a isenção nunca foi o motivo real de comprar esses papéis — era o resultado líquido, depois de fazer a conta contra um CDB tributado. Com o rendimento em 88-90% do CDI e a distância pro CDB encolhendo, essa conta ficou mais apertada. E com o debate sobre tributação de volta ao Congresso, a variável que faltava virou incerteza.
Não é hora de pânico. É hora de refazer a conta com a taxa que está no seu extrato hoje, não com a que você lembra de quando comprou.
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Denis Miyabara é criador do canal Investir e Coçar e sócio da EQI Investimentos/BTG Pactual. Este conteúdo tem caráter educativo e não constitui recomendação de investimento.
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