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A M. Dias Branco (MDIA3), dona das marcas Piraquê, Adria e Vitarella, vai pagar R$ 208,4 milhões por 80% da Grespan, fabricante de pães congelados de Marília (SP). A compra foi anunciada na sexta-feira (16), mas o valor só saiu em comunicado ao mercado nesta quarta-feira (21). Na conta por faturamento, a empresa paga pela Grespan cerca de três vezes o que a bolsa paga hoje pela própria M. Dias Branco.
O que aconteceu
A compra será feita pela Jasmine, empresa de alimentos saudáveis controlada pela M. Dias Branco. O pagamento sai de uma vez, no fechamento do negócio, e R$ 2,5 milhões ficam retidos para acertar a dívida líquida e o capital de giro da Grespan depois da conclusão. O comunicado não traz data para esse fechamento, que ainda depende das condições usuais desse tipo de operação.
A Grespan foi fundada em 2009, faturou R$ 138,7 milhões em 2025 e vende para mais de 1.100 clientes, a maioria supermercados, atacarejos e padarias do Sudeste. Os fundadores seguem na operação por até cinco anos. Nesse prazo, a M. Dias Branco tem a opção de comprar os 20% que faltam. É a porta de entrada da dona do biscoito Piraquê num produto que ela ainda não fabricava: o pão que vai do freezer direto para o forno da padaria.
Os números da compra
| Compra da Grespan × MDIA3 na bolsa | Valor |
|---|---|
| Preço por 80% da Grespan | R$ 208,4 milhões |
| Valor implícito de 100% da Grespan | R$ 260,5 milhões |
| Faturamento da Grespan em 2025 | R$ 138,7 milhões |
| Preço pago por R$ 1 de faturamento da Grespan | R$ 1,88 |
| Valor de mercado da M. Dias Branco (21/10) | R$ 6,56 bilhões |
| Faturamento da M. Dias Branco em 12 meses | R$ 10,42 bilhões |
| Preço da bolsa por R$ 1 de faturamento da MDIA3 | R$ 0,63 |
A diferença de três vezes tem duas leituras. A primeira: empresa pequena que cresce costuma custar mais caro por real vendido do que uma gigante madura. A segunda: a própria M. Dias Branco está barata na bolsa. A ação fechou a quarta-feira a R$ 19,35, cerca de 31% abaixo de um ano atrás, e o mercado paga hoje menos que o patrimônio da empresa (preço sobre valor patrimonial de 0,77). O comunicado não informa o lucro nem a dívida da Grespan, então a comparação vale só pelo faturamento, não pelo lucro.
O que muda para quem investe
Para o acionista de MDIA3, o tamanho do cheque é pequeno perto da empresa. Os R$ 208,4 milhões dão R$ 0,61 por ação, ou 3,2% do preço de fechamento. Quem tem 1.000 ações, cerca de R$ 19.350 na cotação de quarta, viu a empresa gastar o equivalente a R$ 610 da sua parte para comprar a Grespan.
O caixa aguenta sem dívida nova. No último balanço, de junho, a M. Dias Branco tinha R$ 2,10 bilhões em caixa e mais dinheiro guardado do que dívida: o caixa líquido era de R$ 651 milhões. A compra consome cerca de um terço dessa sobra. É dinheiro que poderia ir para dividendos ou recompra de ações e foi para um negócio que, em faturamento, soma 1,3% do que a M. Dias Branco vende em um ano.
O que decide se a conta fecha é a distribuição. O plano declarado é usar a estrutura comercial que já vende Piraquê e Vitarella para levar o pão da Grespan além do Sudeste. Se o faturamento dobrar, o preço pago cai para menos de R$ 1 por real vendido. Se ficar parado, a empresa terá pago três vezes o próprio múltiplo por uma operação regional. Comprar crescimento pode criar valor ou destruir, como mostra o histórico de aquisições da Equatorial. Para saber quanto risco de ação individual cabe na sua carteira, o quiz do site faz essa conta em poucos minutos.
Próximos passos
Falta o fechamento da operação, sem data no comunicado. Depois dele, os números da Grespan passam a entrar no resultado da M. Dias Branco, e o mercado ganha a primeira pista de quanto o pão congelado vende fora do Sudeste. A ação reagiu pouco: subiu na segunda-feira (19), depois do anúncio, e caiu 2,2% nesta quarta, dia em que o valor foi revelado.
Perguntas frequentes
Quanto a M. Dias Branco pagou pela Grespan?
R$ 208,4 milhões por 80% do capital, pagos de uma vez no fechamento. Desse total, R$ 2,5 milhões ficam retidos para ajuste de dívida e capital de giro. A empresa tem opção de comprar os outros 20% em até cinco anos.
O que a Grespan fabrica?
Pães congelados vendidos para supermercados, atacarejos e padarias, que assam o produto na loja. A empresa é de Marília (SP), foi fundada em 2009 e faturou R$ 138,7 milhões em 2025.
A compra da Grespan afeta os dividendos da MDIA3?
O valor equivale a R$ 0,61 por ação e sai do caixa, que tinha R$ 651 milhões a mais que a dívida em junho. A empresa não anunciou mudança na política de dividendos por causa da compra.
Fontes: Money Times · InvestNews · Times Brasil · Fundamentus (MDIA3)
