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A Netflix fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro por ação de US$ 0,87, acima dos US$ 0,82 esperados pelos analistas, mas previu só US$ 0,67 para o fim do ano, abaixo dos US$ 0,73 que o mercado esperava. A ação, que tinha fechado esta terça-feira (20) a US$ 68,69 na Nasdaq, caiu quase 6% no pós-mercado, para US$ 64,66. Quem pôs R$ 100 mil na empresa no último pregão de 2025 tinha R$ 66.759 no fechamento de terça.
O que aconteceu
A receita do trimestre foi de US$ 12,87 bilhões, alta de 11,8% sobre o mesmo período de 2025 e dentro do que a própria empresa tinha prometido. O problema está no ritmo: na tabela da carta aos acionistas, o crescimento vinha de 17,2% um ano atrás e caiu trimestre a trimestre até os 11,8% de agora. Segundo a Reuters, é a menor taxa de crescimento em quase três anos.
A margem operacional subiu para 34,6%, contra 28,2% um ano antes. A empresa explicou que parte da folga veio do calendário de despesas, que ficou para depois. E esse depois é o quarto trimestre: a previsão de margem cai para 26%, já com o custo da demissão de cerca de 1.000 funcionários anunciada na semana passada.
A publicidade também ficou para trás. A Netflix agora espera cerca de US$ 2,7 bilhões em receita de anúncios em 2026, contra cerca de US$ 3 bilhões na previsão anterior. Na carta, a empresa diz que algumas ferramentas do produto de anúncios saíram mais devagar do que o planejado. “Sei que podemos fazer melhor”, disse o co-CEO Ted Sarandos na teleconferência com analistas.
Os números do balanço e da previsão
| Indicador | 3º tri 2025 | 3º tri 2026 | Previsão 4º tri 2026 |
|---|---|---|---|
| Receita | US$ 11,51 bi | US$ 12,87 bi | US$ 13,44 bi |
| Crescimento em 12 meses | 17,2% | 11,8% | 11,5% |
| Margem operacional | 28,2% | 34,6% | 26,0% |
| Lucro líquido | US$ 2,55 bi | US$ 3,66 bi | US$ 2,79 bi |
| Lucro por ação | US$ 0,59 | US$ 0,87 | US$ 0,67 |
Para o ano inteiro, a Netflix espera receita de US$ 51,1 bilhões, 13% acima de 2025, e margem operacional de 31,5%. A geração de caixa livre prevista caiu de US$ 12,5 bilhões para cerca de US$ 12 bilhões, por causa de uma venda de imóvel que deve fechar no quarto trimestre.
O que muda para quem investe
A conta de quem comprou no começo do ano: R$ 100 mil trocados por dólar a R$ 5,50 e aplicados na ação a US$ 93,76 no último pregão de 2025 valiam R$ 66.759 no fechamento de terça. Foram duas perdas somadas. A ação caiu 26,7% em dólar, e o dólar caiu 8,9% contra o real no mesmo período, o que encolhe ainda mais o valor de quem converte de volta. Se o preço do pós-mercado, de US$ 64,66, se repetir no pregão, os mesmos R$ 100 mil passam a valer R$ 62.842, no câmbio de terça.
Em 13 de outubro, quando a empresa anunciou as demissões, a mesma conta no BDR NFLX34 dava R$ 68,8 mil. Em uma semana, sumiram mais uns R$ 2 mil, antes mesmo do balanço.
Tem uma segunda conta, menos óbvia, que é a da própria Netflix. No terceiro trimestre, a empresa gastou US$ 4,8 bilhões para recomprar 63,9 milhões de ações, o maior volume de recompra da sua história. Dá um preço médio de US$ 75,12 por ação. Com a ação a US$ 64,66 no pós-mercado, cada US$ 100 que a Netflix usou para comprar os próprios papéis valem hoje US$ 86. A empresa ainda tem US$ 22,3 bilhões autorizados para recomprar mais.
Na B3, quem acompanha a Netflix pelo BDR NFLX34 sente as duas coisas ao mesmo tempo: o preço da ação lá fora e o dólar aqui dentro. Um ano atrás, em 21 de outubro de 2025, a ação valia o equivalente a US$ 124,14 (já ajustado pelo desdobramento). Em dólar, a queda em 12 meses é de 44,7%. Antes de pôr uma fatia grande do patrimônio numa ação só, ainda mais em outra moeda, vale saber quanto sobe e desce você aguenta sem vender no susto. O teste do site mede isso em poucos minutos.
Próximos passos
O quarto trimestre concentra a maior grade de eventos ao vivo da história da empresa: o primeiro jogo da NFL na véspera do Dia de Ação de Graças nos Estados Unidos, dois jogos no dia de Natal e a luta entre Tyson Fury e Anthony Joshua. A Netflix também tem US$ 1 bilhão em dívida vencendo no período, já coberto por uma emissão de títulos feita no terceiro trimestre. O próximo balanço vai mostrar se a receita chegou aos US$ 13,4 bilhões prometidos e quanto a publicidade realmente entregou no ano.
Perguntas frequentes
Por que a ação da Netflix caiu se o lucro veio acima do esperado?
Porque o mercado olhou para frente. A previsão de lucro por ação para o quarto trimestre, de US$ 0,67, ficou abaixo dos US$ 0,73 esperados, e a receita de anúncios de 2026 foi revisada de cerca de US$ 3 bilhões para US$ 2,7 bilhões.
Quanto rendeu investir na Netflix em 2026?
Até o fechamento de 20 de outubro, a ação caiu 26,7% em dólar no ano. Para quem investiu em reais, com a queda do dólar no período, R$ 100 mil aplicados no fim de 2025 valiam R$ 66.759.
Dá para investir na Netflix pela B3?
Sim, pelo BDR NFLX34, um recibo negociado na bolsa brasileira que acompanha a ação da Nasdaq. O preço em reais sobe e desce com a ação e com o dólar.
Fontes: Netflix, carta aos acionistas do 3º trimestre de 2026 · InfoMoney/Reuters · Money Times/Reuters · Banco Central, PTAX
