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O roxinho quer morar em Londres, e a ação dele ficou vermelha. No sábado, 26 de setembro de 2026, saiu a notícia de que o Nubank está negociando a compra do Monzo, um banco digital inglês. Na segunda-feira, primeiro pregão depois da notícia, a ação do Nubank na Bolsa de Nova York (NU) fechou em queda de 10%. O BDR negociado aqui na B3, o ROXO34, caiu 8,8%.
Pra quem tem a ação, a queda assusta. Pra quem só tem a conta roxa, fica a dúvida sobre o que isso muda no aplicativo. Neste artigo eu separo as duas coisas e faço as contas: quanto o Nubank estaria pagando, quanto o Monzo lucra, por que o mercado não gostou e o que acontece com o pedaço de quem já é dono da empresa se parte da compra for paga com ação nova.
Um aviso antes de tudo: nada foi assinado. A conversa é preliminar, não há oferta formal e as duas empresas não comentam. Tudo o que está aqui é o que saiu na imprensa até 30/09/2026.
O que aconteceu: o Nubank quer comprar o Monzo
A notícia saiu primeiro na Sky News, no Reino Unido, e foi confirmada pela Bloomberg no mesmo sábado. Segundo as reportagens, a Nu Holdings, dona do Nubank, conversa sobre comprar o Monzo inteiro num negócio que avaliaria o banco inglês entre £ 8 bilhões e £ 10 bilhões. Em reais, isso dá de R$ 55 bilhões a R$ 68,7 bilhões.
O pagamento seria uma mistura de dinheiro e ações do próprio Nubank. A proporção entre as duas partes não foi divulgada, e esse detalhe pesa muito pra quem tem a ação, como você vai ver mais abaixo.
Quem é o Monzo
O Monzo é um banco digital britânico famoso pelo cartão cor de coral, que no Reino Unido tem uma fama parecida com a do cartão roxo aqui. Segundo o último balanço, são cerca de 15,2 milhões de clientes, receita de £ 1,7 bilhão e £ 25,7 bilhões em depósitos, 55% a mais que no ano anterior. No ano fiscal encerrado em 31 de março, o banco lucrou £ 87,3 milhões antes do imposto, perto de R$ 600 milhões.
Em que pé está a negociação
O Monzo contratou o Morgan Stanley e a Qatalyst como assessores e está olhando mais de um caminho. Vender o banco inteiro é um deles. O outro é fazer uma nova rodada de captação, avaliando a empresa acima de £ 8 bilhões, pra crescer na Europa sozinho. Também se fala em vender uma fatia minoritária pra fundos de private equity. Ou seja: o Nubank é um dos pretendentes, e o noivo ainda pode ficar sem a noiva.
| Item | Número | Fonte |
|---|---|---|
| Preço falado pelo Monzo | £ 8 bi a £ 10 bi (R$ 55 bi a R$ 68,7 bi) | Bloomberg Línea, 26/09 |
| Forma de pagamento | Dinheiro + ações novas do Nubank (proporção não divulgada) | Bloomberg Línea, 26/09 |
| Lucro do Monzo antes do imposto | £ 87,3 mi (~R$ 600 mi), ano fiscal até 31/03 | Olhar Digital, 26/09 |
| Última avaliação do Monzo | £ 4,5 bi (out/2024) | Olhar Digital, 26/09 |
| Clientes do Monzo | ~15,2 milhões | Balanço do Monzo |
| Status | Conversa preliminar, sem oferta formal | Bloomberg, 26/09 |
Por que a ação do Nubank caiu 10% com a notícia
O Nubank fechou a sexta-feira, 25/09, a US$ 13,59. Na segunda, 28/09, fechou a US$ 12,23. A queda foi de 10,0% no fechamento oficial. Durante o pregão, as matérias falavam em 8,6% a 9%, e é por isso que você viu números diferentes em lugares diferentes. Até o fechamento de 30/09, a ação estava em US$ 12,31, praticamente no mesmo lugar.
Queda de 10% num dia é muito pra uma empresa desse tamanho. Com o Nubank valendo cerca de US$ 65,5 bilhões na sexta, uma queda de 10% apaga uns US$ 6,5 bilhões de valor de mercado em um pregão. Em libras, isso dá perto de metade do preço máximo falado pelo Monzo. O mercado, na prática, cobrou uma parte da conta antes de o negócio existir.
Existem duas razões pra essa reação, e as duas são contas simples.
Motivo 1: o preço parece alto pro lucro do Monzo. É a próxima seção inteira.
Motivo 2: parte seria paga com ação nova. Se o Nubank emitir ações novas pra pagar o Monzo, quem já tem a ação passa a ter um pedaço menor da empresa. Também tem seção própria logo abaixo.
A conta que assustou o mercado: mais de 100 anos de lucro
Pensa na padaria da esquina. Ela lucra R$ 100 mil por ano. Alguém chega e oferece R$ 11,5 milhões por ela. Se o lucro ficar igual, o comprador leva 115 anos pra ter o dinheiro de volta. Ninguém faz isso com uma padaria, a não ser que acredite que ela vai virar uma rede de 500 lojas.
É mais ou menos essa a conta do Monzo. No teto de £ 10 bilhões, dividido por £ 87,3 milhões de lucro antes do imposto, dá cerca de 115 anos de lucro. No piso de £ 8 bilhões, dá uns 92 anos.
| Cenário de preço | Preço (£) | Preço (R$) | Anos do lucro atual pra pagar |
|---|---|---|---|
| Piso da negociação | £ 8 bi | ~R$ 55 bi | ~92 anos |
| Teto da negociação | £ 10 bi | ~R$ 68,7 bi | ~115 anos |
| Última avaliação (out/2024) | £ 4,5 bi | ~R$ 31 bi | ~52 anos |
Importante: o lucro é antes do imposto. Depois do imposto, o número de anos fica ainda maior.
Por que alguém pagaria esse preço
Porque banco digital em crescimento não é comprado pelo lucro de hoje, e sim pelo lucro que ele pode ter daqui a alguns anos. Os depósitos do Monzo cresceram 55% em um ano. Se o lucro também subir rápido, os 115 anos encolhem. Foi o mesmo raciocínio que fez muita gente pagar caro pelo próprio Nubank quando ele abriu capital.
O preço mais que dobrou em dois anos
Em outubro de 2024, o Monzo foi avaliado em £ 4,5 bilhões. O teto da conversa atual é £ 10 bilhões, 2,2 vezes mais. Quem vende está pedindo um preço bem acima do que o próprio mercado privado pagava há dois anos.
Quanto o Nubank pagaria por cada cliente do Monzo
Outra forma de olhar é por cliente. Banco digital costuma ser comparado assim, porque o jogo é juntar muita gente e depois vender mais produtos pra cada uma.
Na sexta, 25/09, o Nubank valia uns US$ 65,5 bilhões na bolsa. Com o dólar a R$ 5,19 e 135 milhões de clientes, a bolsa pagava cerca de R$ 2.518 por cliente do Nubank. No teto da negociação, o Nubank pagaria R$ 68,7 bilhões por 15,2 milhões de clientes do Monzo: uns R$ 4.520 por cliente.
Cliente inglês vale mais que cliente brasileiro?
Pode valer. O cliente britânico tem renda maior e guarda mais dinheiro no banco. O Monzo tem £ 25,7 bilhões em depósitos pra 15,2 milhões de clientes, perto de £ 1.700 por pessoa. Então pagar mais por cliente não é absurdo por si só. A dúvida é se é 1,8 vez mais.
| Nubank | Monzo | |
|---|---|---|
| País de origem | Brasil | Reino Unido |
| Clientes | ~135 milhões | ~15,2 milhões |
| Valor | ~US$ 65,5 bi na bolsa (25/09) | £ 8 bi a £ 10 bi na negociação |
| Valor por cliente | ~R$ 2.518 | ~R$ 4.520 (no teto) |
| Operação na Europa | Não tem | Reino Unido, olhando a União Europeia |
| Estados Unidos | Entrando | Saiu este ano |
O que é pagar com ação nova, e por que isso diminui o seu pedaço
Imagina que a empresa é uma pizza cortada em 100 fatias e você tem uma. Pra pagar o Monzo, o Nubank corta mais 10 fatias novas e entrega pros donos do Monzo. A pizza agora tem 110 fatias. Você continua com uma, mas ela vale 1/110 da empresa, e não mais 1/100. No mercado, isso se chama diluição. Na prática, é pagar a compra com um tijolo da própria casa.
Isso não quer dizer que você perde dinheiro na hora. Se o Monzo trouxer lucro suficiente, a pizza toda cresce e a sua fatia menor pode valer mais do que a fatia grande valia antes. O risco é o contrário: a pizza não crescer o bastante pra compensar as fatias que foram dadas.
Uma conta de exemplo, com “se”
A proporção entre dinheiro e ação não foi divulgada, então a tabela abaixo é hipótese. Ela usa o teto de £ 10 bilhões (uns US$ 13,4 bilhões) e o valor do Nubank na sexta, 25/09.
| Se a parte paga em ação for… | Ações novas (sobre o total atual) | Quanto o pedaço de quem já tem encolhe |
|---|---|---|
| 0% (tudo em dinheiro) | 0% | Nada |
| 25% | ~5% | ~5% |
| 50% | ~10% | ~9% |
| 100% | ~20% | ~17% |
Exemplo: se metade do negócio sair em ação, quem tem 1.000 ROXO34 continua com 1.000 ROXO34, mas o pedaço da empresa que eles representam encolhe uns 9%. E tem um detalhe: com a ação mais barata depois da queda, o Nubank precisaria emitir ainda mais ações pra pagar o mesmo valor.
E se for tudo em dinheiro?
Aí o seu pedaço não encolhe, mas sai do caixa do Nubank uma quantia do tamanho de uns 20% do valor da empresa inteira. É dinheiro que deixaria de ir pra outros projetos, como a expansão no México, na Colômbia e nos Estados Unidos. Não existe forma de pagar 115 anos de lucro que saia de graça.
Por que o Nubank quer entrar na Europa
Seria a primeira operação do Nubank fora das Américas. Hoje ele está no Brasil, no México e na Colômbia, e começando nos Estados Unidos. Comprar um banco que já tem licença no Reino Unido encurta muito o caminho: montar um banco do zero na Europa leva anos de papelada e de aprovação de regulador.
A briga com o Revolut
O grande rival na Europa é o Revolut, outro banco digital britânico, que tem cerca de 80 milhões de usuários. Com o Monzo, o Nubank chegaria já com 15 milhões de clientes e uma marca conhecida no Reino Unido, em vez de começar do zero contra um concorrente cinco vezes maior.
Um ex-Nubank dentro do Monzo
Um detalhe curioso: o diretor financeiro do Monzo, Tom Oldham, trabalhou no Nubank, onde chefiava o planejamento financeiro global. Não prova nada sobre o negócio, mas ajuda a entender por que as duas empresas se conhecem bem.
A semana já vinha pesada pro Nubank
A queda de segunda não veio do nada. Na mesma semana, o Itaú BBA tinha rebaixado a recomendação do Nubank pra neutra. E no último mês a ação já vinha escorregando: estava perto de US$ 15,17 um mês antes e chegou a US$ 13,59 na sexta, antes da notícia. A conversa sobre o Monzo caiu num papel que já estava sem gordura de otimismo.
O que muda pra quem tem conta no Nubank
Nada, por enquanto. O seu dinheiro na conta, no cofrinho ou no CDB do Nubank não tem nada a ver com a ação da empresa na bolsa. Se a ação cai 10%, o saldo da sua conta não cai um centavo. E a proteção do seu dinheiro guardado no banco continua sendo a do FGC, o Fundo Garantidor de Créditos, nos limites de sempre.
Se você quer entender melhor os produtos do banco roxo, já escrevi sobre o Nubank Croma e sobre a briga entre o Tesouro Reserva e o Nubank.
O que muda pra quem tem ROXO34 ou NU
Pra quem tem a ação, o ponto é outro: você é sócio e é você quem paga a compra, seja com o caixa da empresa, seja com um pedaço menor dela. Três perguntas ajudam a acompanhar a história sem entrar em pânico:
Qual será o preço final?
Piso de £ 8 bilhões e teto de £ 10 bilhões são R$ 13 bilhões de diferença. Cada libra a menos no preço é menos anos de lucro pra pagar a conta.
Quanto será pago em ação?
Quanto maior a parte em ação, mais o seu pedaço encolhe. Esse número deve aparecer só se a negociação avançar.
O Monzo vai continuar crescendo depois da compra?
É a pergunta que decide se o preço foi caro ou barato. Se os depósitos continuarem subindo como subiram no último ano, os 115 anos viram muito menos. Se o crescimento esfriar, o Nubank terá pago preço de padaria que vira rede por uma padaria que continua sendo padaria.
Este artigo não é recomendação de compra ou venda. É a conta que a notícia não fez por você.
Três cenários pra próxima notícia
| Cenário | O que acontece | O que olhar |
|---|---|---|
| O negócio sai | Nubank compra o Monzo e entra na Europa | Preço final, parte em ação, aprovação dos reguladores britânicos |
| O Monzo capta sozinho | Rodada nova acima de £ 8 bi, sem venda | Se a ação do Nubank recupera a queda de 28/09 |
| Outro comprador ou fundo entra | Venda de fatia minoritária pra private equity | Se o Nubank tenta outra porta de entrada na Europa |
Perguntas frequentes sobre o Nubank e o Monzo
O Nubank já comprou o Monzo?
Não. Até 30/09/2026 a conversa é preliminar, não existe oferta formal e as duas empresas não comentam. O Monzo também avalia fazer uma nova captação em vez de ser vendido.
Quanto o Nubank pagaria pelo Monzo?
A imprensa fala em £ 8 bilhões a £ 10 bilhões, entre R$ 55 bilhões e R$ 68,7 bilhões, com parte em dinheiro e parte em ações novas do Nubank.
Por que a ação do Nubank caiu?
Por dois motivos: o preço é alto perto do lucro do Monzo (mais de 100 anos do lucro antes do imposto) e parte do pagamento seria em ações novas, o que diminui o pedaço de quem já é acionista. A NU caiu 10,0% no fechamento de 28/09, e o ROXO34 caiu 8,8%.
Meu dinheiro na conta do Nubank corre risco com essa compra?
Não. O saldo da conta e os investimentos feitos pelo Nubank não dependem do preço da ação da empresa. O dinheiro guardado no banco segue coberto pelo FGC dentro dos limites da garantia.
O que é o Monzo?
É um banco digital britânico com cerca de 15,2 milhões de clientes, £ 25,7 bilhões em depósitos e lucro de £ 87,3 milhões antes do imposto no último ano fiscal. É conhecido pelo cartão cor de coral.
O que é diluição de ações?
É quando a empresa emite ações novas e cada ação antiga passa a representar um pedaço menor dela. Se o Nubank pagar parte do Monzo com ações novas, quem já tem NU ou ROXO34 fica com uma fatia menor da empresa, mesmo sem vender nada.
Conclusão: é caro ou é barato pra entrar na Europa?
O Nubank quer atravessar o oceano e encontrou uma porta pronta, com licença, marca e 15 milhões de clientes. O preço dessa porta é de até 115 anos do lucro atual do Monzo, e parte dele pode sair do bolso de quem já é sócio do Nubank. O mercado deu a opinião dele na segunda: 10% a menos. A decisão final ainda nem existe.
E você, pagaria 115 anos de lucro pela padaria mais bonita de Londres?
Fontes
- Bloomberg, 26/09/2026
- Bloomberg Línea, 26/09/2026
- Olhar Digital, 26/09/2026
- Exame
- Yahoo Finance: fechamentos da NU de 17/09 a 30/09/2026
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