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Os irmãos Ederson e Everton Muffato, donos do Super Muffato e do Max Atacadista, chegaram a 15,02% do Assaí (ASAI3), segundo comunicado da Sendas Distribuidora desta quinta-feira (29). A fatia passa os 11,56% da gestora sul-africana Orbis e torna a família paranaense a maior acionista da rede de atacarejo. O aviso sai três pregões depois de a ação perder 43% num único dia.
Como os Muffato passaram a Orbis no Assaí
O grupo reúne os dois irmãos e os fundos Snapper Rocks Strategy, WHG Apache e Exitus. Os 15,02% somam ações ordinárias e derivativos, então não correspondem necessariamente a ações já na mão. Na carta enviada à empresa, os investidores disseram que a posição faz parte da estratégia de investimento, sem percentual-alvo, sem acordo de voto e sem intenção de mudar o controle ou a administração do Assaí.
A compra ganhou fôlego depois do aval do Cade, em setembro. A análise durou mais de 140 dias e achou lojas das duas redes disputando os mesmos clientes em 66 mercados, espalhados por 20 cidades de São Paulo e do Paraná. O órgão liberou os direitos de voto com a condição de as empresas seguirem independentes, sem troca de informação comercial. A entrada da família veio a público em novembro de 2025, com cerca de 10% do capital.
Quanto vale a fatia de 15% depois do tombo da ASAI3
Na sexta-feira antes do 2º turno (23/10), a ASAI3 fechou a R$ 13,80. Na segunda (26), abriu a R$ 7,00 e terminou o pregão a R$ 7,87, com 79,4 milhões de ações trocando de mão, seis vezes o volume da sexta, segundo o arquivo oficial de cotações da B3. Na quarta (28), fechou a R$ 7,88. Com 1,354 bilhão de ações (Investidor10), a conta fica assim:
| 23/10 (R$ 13,80) | 28/10 (R$ 7,88) | |
|---|---|---|
| Valor de mercado do Assaí | R$ 18,69 bi | R$ 10,67 bi |
| 15,02% dos Muffato | R$ 2,81 bi | R$ 1,60 bi |
| Quanto falta para chegar a 25% | R$ 1,87 bi | R$ 1,07 bi |
Ou seja, a mesma fatia encolheu R$ 1,2 bilhão em três pregões, e o pedaço que falta para 25% ficou R$ 800 milhões mais barato. O comunicado não diz a que preço a família comprou. Para comparar o tamanho: o Grupo Muffato faturou R$ 20,36 bilhões em 2025, sexto lugar do varejo alimentar no ranking da Abras, quase o dobro do que o Assaí inteiro vale hoje na bolsa.
Poison pill de 25% ou OPA a 30%: o limite que o estatuto do Assaí impõe
As fontes não batem sobre o gatilho. O JPMorgan, citado pelo InfoMoney, fala em cláusula de poison pill aos 25%. O InvestNews leu no estatuto a obrigação de oferta pública (OPA) a partir de 30% do capital. Ao preço de 28/10, chegar a 25% exigiria comprar mais 135 milhões de ações, cerca de R$ 1,07 bilhão. Chegar a 30%, mais 203 milhões, perto de R$ 1,60 bilhão, o mesmo valor da fatia atual.
Acima de 10%, o grupo pode pedir voto múltiplo para eleger alguém no conselho, mas o estatuto barra quem ocupa cargo em concorrente, salvo dispensa aprovada em assembleia. O banco vê espaço para um assento na renovação do conselho prevista para 2027 e não descarta, mais adiante, uma combinação das operações das duas redes.
O que o comprador de 15% muda para quem tem ASAI3
Quem tinha R$ 1.000 em ASAI3 no fechamento de 23/10 tinha R$ 571 cinco dias depois. O mesmo R$ 1.000 que comprava 72 ações antes do 2º turno compra 126 agora. Para o JPMorgan, a compra da família pode continuar e dar sustentação ao papel, que vinha sendo usado como aposta na queda dos juros, cenário que ficou incerto depois da eleição (a queda bateu em todo o pregão, como mostra o fechamento do Ibovespa de 28/10). Às 11h45 desta quinta, a ação subia 1,52%, a R$ 8,00. Quem quer saber se aguenta ver 43% sumir em um dia pode fazer o teste do site que mede quanto susto cada um aguenta.
A queda de 43% da ASAI3 teve a ver com os Muffato?
Não há sinal disso. O tombo foi em 26/10, primeiro pregão depois do 2º turno, quando a bolsa toda caiu, e o comunicado sobre os 15,02% só saiu em 29/10. A família não informou quando nem a que preço fez as compras mais recentes.
Com 15%, os Muffato já mandam no Assaí?
Não. Eles declararam que não querem mudar o controle, o Cade exigiu as duas redes independentes, e o estatuto impede quem trabalha em concorrente de ocupar o conselho sem aval da assembleia. A fatia dá peso em votação, não comando.
Dados: InvestNews · InfoMoney · Times Brasil · B3
