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A Amazon fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro operacional de US$ 28,1 bilhões e margem de 13,9%, a maior da história da empresa, segundo o balanço divulgado nesta quinta-feira (29). Mesmo assim, a ação caía 6,69% no after-hours de Nova York por volta das 18h30, a US$ 226,83, de acordo com o Money Times. O motivo está no caixa: em 12 meses, a empresa gastou US$ 42,4 bilhões a mais do que gerou, por causa dos investimentos em inteligência artificial.
Amazon lucra menos no papel, mas a operação nunca rendeu tanto
A manchete que circulou foi a de lucro em queda: US$ 20,7 bilhões, contra US$ 21,2 bilhões um ano antes, e lucro por ação de US$ 1,89, abaixo dos US$ 1,96 que os analistas consultados pela FactSet esperavam. A própria Amazon explica a diferença no comunicado. No terceiro trimestre de 2025, ela tinha somado US$ 9,5 bilhões de ganho, antes de impostos, com a participação na Anthropic. Esse dinheiro não veio da venda de nada e não se repetiu agora.
Tirando esse efeito, o negócio cresceu forte. O lucro operacional subiu 61%, de US$ 17,4 bilhões para US$ 28,1 bilhões. A AWS, a divisão de nuvem, respondeu por US$ 17,8 bilhões desse total, quase dois de cada três dólares, com vendas 39% maiores, a US$ 46 bilhões. A receita total da empresa foi de US$ 201,9 bilhões, alta de 12%, pouco abaixo dos US$ 202,2 bilhões projetados.
Os números do 3º trimestre da Amazon
Comparação do trimestre encerrado em 30 de setembro com o mesmo período de 2025, pelo release da empresa de 29/10/2026:
| Indicador | 3º tri 2025 | 3º tri 2026 |
|---|---|---|
| Receita | US$ 180,2 bi | US$ 201,9 bi |
| Lucro operacional | US$ 17,4 bi | US$ 28,1 bi |
| Lucro líquido | US$ 21,2 bi | US$ 20,7 bi |
| Vendas da AWS | US$ 33,0 bi* | US$ 46,0 bi |
| Caixa livre em 12 meses | US$ 14,8 bi | US$ -42,4 bi |
| Investimento em 12 meses (líquido) | US$ 115,9 bi | US$ 210,7 bi |
Fonte: Amazon, release do 3º trimestre de 2026 (SEC, 29/10/2026). *Calculado a partir da alta de 39% informada pela empresa.
A última linha explica o resto. Em um ano, a compra de equipamentos e imóveis, quase toda para data centers de IA, subiu US$ 94,8 bilhões. Convertido pelo dólar Ptax desta quinta (R$ 5,3744), o investimento de 12 meses passa de R$ 1,1 trilhão, ou R$ 3,1 bilhões por dia. A virada do caixa livre, de US$ 14,8 bilhões positivos para US$ 42,4 bilhões negativos, soma R$ 307 bilhões em 12 meses.
Parte da conta já está sendo paga com dívida. Em setembro, a Amazon vendeu £ 4,25 bilhões em títulos em libra, com juros de 5,2% a 6,65% ao ano e vencimentos de 2029 a 2045. É o mesmo caminho que outras big techs tomaram neste mês: a Microsoft viu o caixa livre cair 27% com os data centers, e a Alphabet parou de recomprar ações para bancar a IA.
O que o after-hours significa para o AMZO34
Quem investe na Amazon pela B3 compra o BDR AMZO34, cujo preço em reais segue a ação em Nova York multiplicada pelo dólar. A queda do after-hours só chega à bolsa brasileira no pregão desta sexta-feira (30). Como conta de referência: se os 6,69% se mantiverem e o câmbio ficar parado, cada R$ 10 mil em AMZO34 viram R$ 9.331, uma perda de R$ 669 em um dia.
O dólar pode suavizar ou piorar esse número. Nesta quinta, a moeda subiu 0,76% e fechou a R$ 5,3875, segundo a Agência Brasil. Como o BDR é cotado em reais, cada 1% de alta do dólar compensa cerca de 1% de queda da ação lá fora, e o contrário também vale.
A Intel, que divulgou balanço no mesmo horário, caiu mais: 19,83% no after-hours, a US$ 73,81, depois de prever receita de US$ 15 bilhões a US$ 16 bilhões no quarto trimestre, abaixo dos US$ 17,29 bilhões esperados, segundo o Seu Dinheiro.
Guidance da Amazon para o 4º trimestre
Para o último trimestre do ano, a Amazon projeta receita entre US$ 240 bilhões e US$ 247 bilhões, alta de 12% a 16%, e lucro operacional entre US$ 28,5 bilhões e US$ 33,5 bilhões, contra US$ 25 bilhões um ano antes. O presidente-executivo, Andy Jassy, disse que espera crescimento da AWS acima de 40% em 2027 e em 2028. O próximo balanço, do quarto trimestre, sai no começo de 2027, e é nele que o mercado vai conferir se o caixa voltou a respirar.
Se a Amazon lucra recorde na operação, por que a ação cai?
Porque o investidor olha o dinheiro que sobra, não só o lucro. Hoje a Amazon gasta mais do que gera e financia a diferença com o caixa acumulado e com dívida. A ação cai porque o mercado passou a cobrar prazo para esse investimento em IA virar dinheiro de volta.
Quem tem AMZO34 recebe algum dividendo para compensar a queda?
Não. A Amazon não paga dividendos, então o retorno de quem tem o BDR vem só da cotação da ação e da variação do dólar. Por isso o caixa negativo pesa mais para esse investidor do que pesaria numa empresa que distribui lucro. Se você não sabe quanto da carteira aguenta esse tipo de oscilação, o quiz Perfil de Cagaço do site mede isso em 2 minutos.
