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ITSA3 ou ITSA4? As duas são a mesma Itaúsa e pagam exatamente o mesmo dividendo por ação. A diferença está em duas coisas: a ITSA3 (ordinária, ON) dá direito a voto, e a ITSA4 (preferencial, PN) é a que o mercado negocia de verdade: entre junho e setembro de 2026 ela girou em média R$ 286 milhões por dia, contra R$ 1,6 milhão da ITSA3. É por isso que a ITSA4 é a classe que a maioria dos investidores pessoa física usa.
| Critério | ITSA3 (ON) | ITSA4 (PN) |
|---|---|---|
| Direito a voto em assembleia | Sim | Não (só se o dividendo mínimo deixar de ser pago por 3 anos seguidos) |
| Dividendo por ação | Igual | Igual |
| Dividendo mínimo prioritário | Não tem | R$ 0,01 por ação ao ano |
| Tag along (venda do controle) | 80% | 80% |
| Média negociada por dia (26/06 a 25/09/2026) | R$ 1,6 milhão | R$ 286 milhões |
| Preço de fechamento em 25/09/2026 | R$ 14,20 | R$ 13,99 |
Qual a diferença entre ITSA3 e ITSA4?
É a mesma diferença entre ação ON e ação PN em qualquer empresa brasileira, com alguns detalhes que o estatuto da Itaúsa muda:
- ITSA3 é ordinária (ON). Quem tem vota nas assembleias.
- ITSA4 é preferencial (PN). Não vota, mas tem prioridade num dividendo mínimo de R$ 0,01 por ação ao ano. Se esse mínimo não for pago por três anos seguidos, a PN ganha direito a voto.
- Dividendo: a política de remuneração da Itaúsa dá direitos iguais às duas classes. Na prática, cada ITSA3 recebe o mesmo que cada ITSA4.
- Tag along: se um dia o controle for vendido, as duas classes têm direito a receber 80% do preço pago por ação ao controlador. Na ON isso é lei; na PN, a Itaúsa concedeu por conta própria.
Ou seja: o R$ 0,01 de dividendo mínimo parece vantagem da PN, mas ele é piso, não bônus. Em 2025 a Itaúsa pagou R$ 1,76 por ação. O piso de um centavo fica lá, esquecido, como o extintor do carro.
O voto da ITSA3 vale alguma coisa pra quem é pequeno?
Pra quem tem algumas centenas ou milhares de ações, quase nada. A Itaúsa tem um grupo de controle familiar, e o voto de um minoritário com 700 ações não muda resultado de assembleia. Quem paga caro por voto é quem pode juntar voto suficiente pra decidir alguma coisa, e esse não é o caso de quem aporta todo mês.
ITSA3 ou ITSA4: qual paga mais dividendos?
Nenhuma. Os proventos por ação foram iguais nas duas classes em todos os anos de 2019 a 2025.
O que muda o que você recebe no fim do ano não é a classe, é quantas ações você tem. E aí entra o preço. No fechamento de 25/09/2026, a ITSA3 custava R$ 14,20 e a ITSA4, R$ 13,99. Com R$ 10 mil, dá pra comprar 714 ações de ITSA4 ou 704 de ITSA3. Usando o que a Itaúsa pagou nos últimos 12 meses (R$ 1,14 por ação), são cerca de R$ 814 de proventos com a ITSA4 contra R$ 803 com a ITSA3. Onze reais de diferença, pagos pelo privilégio de votar numa assembleia que já está decidida.
Um cuidado com 2025: o R$ 1,76 por ação foi muito acima de qualquer ano anterior da série. Ano fora da curva não é o novo normal; entre 2021 e 2024 os pagamentos ficaram entre R$ 0,39 e R$ 0,67 por ação. Se quiser entender como transformar isso em porcentagem, o post sobre dividend yield mostra a conta.
Liquidez: a diferença que pesa de verdade
A ITSA4 gira cerca de 176 vezes mais que a ITSA3. Pra quem compra R$ 500 por mês, isso quase não aparece. Aparece na hora de vender: com R$ 1,6 milhão trocando de mão por dia na ITSA3, uma venda de R$ 50 mil já é 3% de tudo o que foi negociado no pregão. Na ITSA4, a mesma venda some no meio de R$ 286 milhões.
Menos gente negociando também costuma significar mais distância entre o preço que o comprador oferece e o que o vendedor pede. Na ação com pouca liquidez, essa diferença sai do seu bolso em cada ordem.
A ITSA3 é mais barata que a ITSA4?
Na maior parte dos últimos cinco anos, não. A ordinária costuma custar igual ou um pouco mais que a preferencial.
Desde setembro de 2021, a ITSA3 chegou a custar 10% a mais que a ITSA4 (dezembro de 2022) e, no ponto mais baixo, 1,5% a menos (abril de 2026). A maior parte do tempo a diferença ficou entre zero e 2%. Então a ideia de “comprar a ON porque está mais barata” raramente se sustenta, e quando acontece, o desconto é pequeno e some rápido.
Quando a ITSA3 pode fazer sentido
- Quando ela está mais barata que a ITSA4 e você não pretende vender tão cedo. Mesmo dividendo, preço menor, mais ações. Aconteceu por poucas semanas em 2024, 2025 e 2026.
- Quando o regulamento de um fundo ou a estratégia exige ação ordinária. É caso de gestor, não de pessoa física.
O que você compra quando compra Itaúsa
A Itaúsa é uma holding: ela não opera banco nem fábrica, ela tem participação em empresas. Pelo site da companhia, em setembro de 2026 o portfólio tinha Itaú Unibanco, Dexco, Alpargatas, Motiva (a antiga CCR), Aegea, Copa Energia e NTS. A Alpargatas continua lá, apesar do que você talvez tenha lido por aí. Em 2026 a Itaúsa ainda aumentou a fatia na Aegea, de 13,27% para 14,01% do capital.
O Itaú Unibanco é a maior parte do valor. Por isso a pergunta seguinte costuma ser se não é melhor ir direto no banco. Comparamos no post ITUB3 ou ITUB4, que é a mesma dúvida de ON e PN, só que no Itaú.
Desconto de holding: R$ 1 por R$ 0,81
Em 26/08/2026, as participações da Itaúsa somavam cerca de R$ 192 bilhões a preço de mercado, e a Itaúsa inteira valia R$ 155 bilhões na bolsa. É como comprar uma cesta que vale R$ 1 pagando uns R$ 0,81. Esse desconto era de quase 26% em 2025 e caiu para cerca de 19,5% em agosto de 2026. Ele existe por custo de estrutura, imposto e liquidez menor que a do banco, e ninguém garante que feche. Explicamos em detalhe em vale a pena investir em Itaúsa (ITSA4)?.
E vale lembrar: o desconto é o mesmo nas duas classes. Quem compra ITSA3 ou ITSA4 leva a mesma cesta pelo mesmo desconto.
Perguntas frequentes
ITSA3 ou ITSA4: qual comprar?
As duas pagam o mesmo dividendo por ação e dão acesso às mesmas empresas. A ITSA4 negocia cerca de 176 vezes mais por dia (média de 26/06 a 25/09/2026), o que facilita comprar e vender sem mexer no preço. A ITSA3 só dá voto, que para o pequeno investidor tem pouco efeito prático. Por isso a ITSA4 é a classe mais usada por pessoa física.
Qual a diferença entre ITSA3 e ITSA4?
ITSA3 é ação ordinária (ON), com direito a voto. ITSA4 é preferencial (PN), sem voto, com dividendo mínimo prioritário de R$ 0,01 por ação ao ano. Dividendos por ação e tag along de 80% são iguais nas duas.
ITSA4 paga mais dividendo que ITSA3?
Não. A política da Itaúsa dá direitos iguais às duas classes, e o valor por ação foi o mesmo em todos os anos de 2019 a 2025. Nos 12 meses até setembro de 2026, foram R$ 1,14 por ação em cada uma.
Qual melhor: Itaúsa 3 ou 4?
“Itaúsa 3” é a ITSA3 (ON) e “Itaúsa 4” é a ITSA4 (PN). O dividendo é igual; o que muda é voto (só na 3) e liquidez (muito maior na 4). A resposta prática depende de você precisar ou não de facilidade para vender.
A Itaúsa ainda tem Alpargatas?
Sim. Em setembro de 2026, o portfólio listado pela Itaúsa inclui Itaú Unibanco, Dexco, Alpargatas, Motiva, Aegea, Copa Energia e NTS.
ITUB3 ou ITUB4 é a mesma coisa que ITSA3 ou ITSA4?
Não. ITUB3 e ITUB4 são ações do próprio Itaú Unibanco; ITSA3 e ITSA4 são da Itaúsa, a holding que tem participação no banco e em outras empresas. A lógica ON x PN é parecida, e está explicada no post ITUB3 ou ITUB4.
Denis Miyabara é sócio da EQI Investimentos. Este conteúdo é educacional e não é recomendação de compra ou venda de nenhum ativo. Dados de 28/09/2026.
