⏰ 4 min de leitura
O Grupo Casas Bahia (BHIA3), em recuperação judicial, teve prejuízo líquido de R$ 13,7 bilhões de janeiro a agosto de 2026, segundo o relatório mensal que o administrador judicial publicou na terça-feira (10) e que a empresa comunicou ao mercado nesta quarta-feira (11). É uma perda de R$ 56 milhões por dia. Com a ação a R$ 0,71 no fechamento de terça, a bolsa inteira paga R$ 720 milhões pela empresa: o prejuízo de oito meses equivale a 19 vezes isso.
Para quem tem a ação, a conta é desconfortável. O patrimônio líquido da controladora estava negativo em R$ 10,8 bilhões em agosto, o que dá R$ 10,65 negativos para cada uma das 1,01 bilhão de ações. Quem colocou R$ 1.000 na BHIA3 na terça tem 1.408 papéis e, no balanço, a fatia dele é de cerca de R$ 15 mil negativos. O acionista não paga esse buraco do próprio bolso, mas também não tem nada a receber antes de todos os credores.
O relatório da recuperação que trouxe o prejuízo da Casas Bahia
Empresa em recuperação judicial presta contas todo mês por meio do administrador nomeado pela Justiça. O relatório de agosto reúne balanço, resultado e fluxo de caixa gerenciais da controladora e de algumas subsidiárias. A própria varejista avisa que os números são preliminares, não passaram por auditoria e podem ter diferenças relevantes em relação aos balanços oficiais, por isso não devem ser comparados direto com os trimestres já divulgados.
O relatório substitui, por ora, o balanço do 3º trimestre, que sairia nesta quarta e foi adiado para 10 de dezembro. A Justiça de São Paulo aceitou o processamento da recuperação em 21 de outubro, com cerca de R$ 17,3 bilhões em dívidas, segundo o Times Brasil. Contamos o adiamento em Casas Bahia adia o balanço do 3º trimestre.
Receita, dívida e caixa da Casas Bahia em agosto
A receita de oito meses ainda é maior que o prejuízo, mas a distância é pequena: para cada R$ 100 vendidos, a empresa perdeu R$ 80. E o caixa de agosto não pagaria nem um mês de prejuízo no ritmo médio do ano.
| Item (controladora) | Valor |
|---|---|
| Receita líquida, janeiro a agosto | R$ 17,2 bilhões |
| Prejuízo líquido, janeiro a agosto | R$ 13,7 bilhões |
| Patrimônio líquido em agosto | R$ 10,8 bilhões negativos |
| Dívida sujeita à recuperação (concursal) | R$ 15,37 bilhões |
| Dívida financeira fora da recuperação | R$ 7,62 bilhões |
| Caixa em agosto | R$ 606,1 milhões |
A dívida da recuperação se divide entre 24.950 credores. Quase toda ela, R$ 14,89 bilhões, é de credores sem garantia; R$ 374,2 milhões são de trabalhadores e R$ 260,2 milhões de micro e pequenas empresas. Fora do processo ficam outros R$ 10,54 bilhões declarados, entre eles R$ 2,75 bilhões em tributos a pagar.
A rede também encolheu. Eram 739 lojas físicas em agosto, depois de 302 fechamentos no ano, 298 deles em um só dia, 14 de agosto. As lojas ainda vendem mais que a internet: em agosto, foram R$ 1,13 bilhão de receita bruta nelas contra R$ 432,3 milhões no online.
O que o patrimônio negativo significa para a BHIA3
Patrimônio negativo quer dizer que, se a empresa vendesse tudo o que tem pelo valor do balanço, ainda faltariam R$ 10,8 bilhões para pagar o que deve. Mesmo assim a ação negocia a R$ 0,71, e a bolsa dá R$ 720 milhões pela companhia. Esse preço é uma aposta de que o plano de recuperação deixe alguma coisa para quem já é sócio.
O problema é a fila. Em uma recuperação, quem recebe primeiro são os credores, e os planos costumam incluir conversão de dívida em ações novas, o que reduz a fatia de quem já tinha o papel. Para o dono de 1.408 ações, a pergunta deixa de ser quanto a empresa lucra e passa a ser quantas ações novas vão ser criadas para pagar os R$ 15,37 bilhões da lista de credores.
Balanço de 10 de dezembro e prazo do plano de recuperação
O balanço oficial do 3º trimestre está marcado para 10 de dezembro e será o primeiro número auditado da Casas Bahia já dentro da recuperação. A Lei de Recuperação Judicial dá 60 dias, contados da publicação da decisão que aceitou o processo, para a empresa apresentar o plano aos credores. Como a decisão é de 21 de outubro, o plano deve sair perto do fim do ano.
Quem tem BHIA3 pode ter de cobrir o patrimônio negativo?
Não. Na sociedade anônima, o acionista arrisca só o que pagou pelas ações. O pior caso para quem tem o papel é a ação valer zero, sem dívida extra no nome dele.
Se o prejuízo é 19 vezes o valor de mercado, por que alguém ainda compra a ação a R$ 0,71?
Porque o preço reflete o que pode sobrar depois do plano, não o balanço de hoje. Se os credores aceitarem trocar parte da dívida por ações, a empresa pode sair da recuperação menor e com outro dono majoritário. Quanto vale cada papel antigo nesse cenário só fica claro quando o plano for apresentado.
Dados: Money Times · Times Brasil · B3, cotações históricas · Fundamentus (número de ações)
