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A Telefônica Brasil, dona da Vivo (VIVT3), lucrou R$ 2,456 bilhões no 3º trimestre de 2026, 30,1% a mais que os R$ 1,888 bilhão de um ano antes. O balanço saiu nesta terça-feira (10), depois do fechamento da bolsa. Parte do salto tem origem fora da conta de celular: R$ 366 milhões vieram da venda de ativos, quase todos ligados aos fios de cobre da antiga telefonia fixa.
Esse ganho equivale a 15% do lucro do trimestre. Mesmo tirando os R$ 366 milhões inteiros, o lucro ficaria perto de R$ 2,09 bilhões, ainda 11% acima do 3º trimestre de 2025. A conta real fica entre esses dois números, porque o ganho entrou no resultado operacional, antes do Imposto de Renda, e parte dele vai embora em imposto.
O cobre da telefonia fixa que virou lucro na Vivo
A Vivo herdou da antiga concessão de telefonia fixa uma rede de cobre que perdeu espaço para a fibra. A operadora vem desmontando essa rede e vendendo o metal. No trimestre, o ganho líquido dessas vendas, já descontado o custo das operações, foi de R$ 366 milhões, segundo o Tele.Síntese.
O cobre ajudou de um segundo jeito. A depreciação caiu 2,9%, para R$ 3,611 bilhões, porque terminou a depreciação acelerada das redes antigas. Na prática, a empresa parou de lançar como despesa todo trimestre o desgaste de uma rede que está sendo desligada.
O mercado esperava menos. A média das projeções compilada pela LSEG apontava lucro de R$ 2,14 bilhões, segundo a Reuters, publicada no InfoMoney. O número entregue ficou 15% acima. A diferença, de R$ 316 milhões, é menor que o ganho com o cobre antes do imposto.
Lucro, Ebitda e dívida da Telefônica Brasil no 3º tri
| Indicador | 3º tri 2026 | Variação em 1 ano |
|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 16,023 bilhões | +7,2% |
| Ebitda | R$ 7,136 bilhões | +10% |
| Margem Ebitda | 44,5% | +1,1 ponto |
| Lucro líquido | R$ 2,456 bilhões | +30,1% |
| Fluxo de caixa livre | R$ 2,426 bilhões | +37,7% |
| Dívida líquida | R$ 13,761 bilhões | +23,9% |
Fora do cobre, o crescimento veio do celular pós-pago, cuja receita subiu 9,1% e já responde por 87% do faturamento móvel, e da venda de aparelhos, que avançou 26,6% e chegou a R$ 1,1 bilhão, segundo os dados do balanço publicados pelo Estadão Conteúdo. A base de fibra chegou a 8,4 milhões de casas, 10,8% a mais em 12 meses. A dívida subiu porque a Vivo assumiu as debêntures da FiBrasil ao incorporar a empresa. Ela ainda equivale a meia vez o Ebitda de 12 meses.
Na coletiva desta quarta-feira (11), o presidente Christian Gebara disse que o 4º trimestre começou com vendas maiores nas lojas, puxadas pelos novos iPhones, e repetiu que a conversa pela Vero segue em fase preliminar, sem decisão.
Quanto a VIVT3 devolve ao acionista em 2026
A Telefônica Brasil diz que pagou ou marcou para pagar R$ 7,315 bilhões aos acionistas em 2026, entre juros sobre capital próprio (JCP) e uma redução de capital de R$ 4 bilhões. Dividido pelas cerca de 3,23 bilhões de ações, dá R$ 2,27 por ação. Com a VIVT3 a R$ 32,50 no fechamento de 10 de novembro (COTAHIST da B3), isso é 7% do preço da ação, bruto.
Para quem tem 1.000 ações, compradas por R$ 32.500 nesse fechamento, o ano de 2026 rende R$ 2.267 brutos. O JCP paga 17,5% de imposto na fonte; a parte da redução de capital não paga, porque é devolução do dinheiro investido e reduz o custo de compra da ação. A calculadora de JCP líquido mostra quanto sobra de cada provento depois do imposto.
A empresa manteve o compromisso de distribuir pelo menos 100% do lucro de 2026. De janeiro a setembro, o lucro somou R$ 5,29 bilhões, cerca de R$ 1,64 por ação. Na concorrente, a TIM anunciou até setembro 29% dos R$ 5,3 bilhões prometidos para 2026.
O JCP de 15 de dezembro e as datas até 2027
A diretoria marcou para 15 de dezembro de 2026 o pagamento de R$ 325 milhões em JCP. É o provento declarado em fevereiro, de R$ 0,10 bruto por ação (cerca de R$ 0,08 líquido), para quem tinha a ação no fim do pregão de 23 de fevereiro de 2026, segundo o anúncio da época. Quem comprou VIVT3 depois disso não recebe esse valor. Outros R$ 3,20 bilhões em JCP declarados em 2026 ainda vão ter a data de pagamento definida até 30 de abril de 2027. A recompra de até R$ 1 bilhão em ações vale até fevereiro de 2027.
Sem a venda de cobre, o lucro da Vivo teria caído?
Não. Mesmo tirando os R$ 366 milhões inteiros, que é a hipótese mais dura, o lucro ficaria perto de R$ 2,09 bilhões, 11% acima do 3º trimestre de 2025. O que mudaria é a comparação com o mercado: nesse pior caso, o resultado ficaria um pouco abaixo da média de R$ 2,14 bilhões esperada.
A venda de cobre se repete nos próximos trimestres?
Enquanto houver rede antiga para desmontar, a empresa pode seguir vendendo metal, mas o valor muda com o volume retirado e o preço do cobre. Por isso esse ganho não se lê como lucro recorrente, ao contrário da receita do celular e da fibra, que paga os proventos ano após ano.
Dados: Reuters/InfoMoney · Tele.Síntese · Gazeta Mercantil · Fundamentus (número de ações)
