⏰ 5 min de leitura
A TIM (TIMS3) prometeu devolver de R$ 5,3 bilhões a R$ 5,5 bilhões aos acionistas em 2026 e, de janeiro a setembro, anunciou R$ 1,56 bilhão, somando juros sobre capital próprio (JCP) e recompra de ações. É 29% da meta mais baixa, com três quartos do ano já passados. O dado saiu no balanço do 3º trimestre, divulgado na segunda-feira (9), e a operadora manteve a promessa.
Para fechar a conta, faltam de R$ 3,7 bilhões a R$ 3,9 bilhões. Divididos pelas 2,39 bilhões de ações em circulação, dão de R$ 1,56 a R$ 1,65 por ação, entre 7,7% e 8,1% dos R$ 20,33 do fechamento de segunda. Parte disso pode vir em recompra, e aí o dinheiro não cai na conta de quem tem a ação.
O JCP menor que encareceu o imposto da TIM
A TIM teve lucro líquido normalizado de R$ 1,113 bilhão entre julho e setembro, 7,8% abaixo dos R$ 1,208 bilhão de um ano antes, segundo a Exame. A queda veio de duas linhas que ficam abaixo do resultado da operação: imposto e juros.
O maior peso foi o Imposto de Renda. A despesa normalizada com IR e CSLL passou de R$ 13 milhões para R$ 162 milhões. A empresa atribui o salto ao JCP: declarou R$ 515 milhões no trimestre, contra R$ 800 milhões no mesmo período de 2025. Como o JCP é descontado do lucro tributável, pagar menos por essa via aumenta o imposto.
A despesa financeira líquida subiu 18%, para R$ 525 milhões, com juros maiores sobre aluguel de torres e menos rendimento do caixa, que caiu depois da compra da I-Systems. Essa compra também explica a diferença para o lucro contábil, de R$ 991 milhões, 18% menor: ao assumir o controle da empresa de fibra, a TIM reavaliou a fatia de 49% que já tinha e registrou perda de R$ 207 milhões, de acordo com a InfoMoney.
Receita, Ebitda e caixa da TIM no 3º trimestre
| Indicador | 3T26 | Variação em 12 meses |
|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 7,069 bi | +5,3% |
| Ebitda após arrendamentos (normalizado) | R$ 2,917 bi | +7,6% |
| Fluxo de caixa operacional | R$ 1,939 bi | +11,6% |
| Lucro líquido normalizado | R$ 1,113 bi | -7,8% |
| Lucro líquido contábil | R$ 991 mi | -18% |
| JCP declarado no trimestre | R$ 515 mi | R$ 800 mi um ano antes |
Fonte: release de resultados do 3T26 da TIM, divulgado em 9 de novembro de 2026, com dados da Exame e da InfoMoney.
A receita de banda larga fixa e de clientes empresariais cresceu em ritmo de dois dígitos, e os custos subiram 3,9%, abaixo do IPCA de 4,58% nos 12 meses até setembro de 2026. A dívida líquida caiu 11% no trimestre, para R$ 11,1 bilhões, ou 0,78 vez o Ebitda. É com essa sobra de caixa que a empresa conta para pagar o resto da promessa.
Quanto ainda falta chegar ao acionista da TIMS3 em 2026
Até setembro, a TIM anunciou R$ 1,305 bilhão em JCP, cerca de R$ 0,55 por ação, e recomprou R$ 252 milhões em papéis. Para cumprir a meta, os próximos anúncios precisam somar quase duas vezes e meia o que saiu em nove meses.
Na prática, quem tem 500 ações, R$ 10.165 pelo fechamento de segunda, teria de R$ 782 a R$ 824 a receber se todo o restante viesse em JCP e dividendos, antes do imposto retido no JCP. Para comparar, os mesmos R$ 10.165 a 100% do CDI, hoje em 13,65% ao ano, rendem cerca de R$ 1.388 brutos em 12 meses. Dá para simular outros valores na calculadora de renda fixa.
A meta da TIM vale para eventos ligados ao exercício de 2026, segundo o plano estratégico da empresa. Ou seja, o anúncio pode ficar para o fim do ano e o pagamento, para 2027. A promessa também depende do conselho e da assembleia de acionistas.
O papel da recompra na conta por ação da TIMS3
Em agosto, o conselho aprovou um programa para recomprar até 55,2 milhões de ações, cerca de 2,31% do total, com limite de R$ 1 bilhão e prazo até fevereiro de 2028. Se a TIM usar esse limite inteiro dentro da meta, sobram de R$ 2,7 bilhões a R$ 2,9 bilhões para JCP e dividendos, ou de R$ 1,15 a R$ 1,23 por ação.
A recompra não paga nada em dinheiro, mas deixa cada ação com uma fatia maior do lucro. A ação da TIM fechou setembro em R$ 18,33, queda de 14,1% no ano, e nesta terça-feira (10) era negociada a R$ 20,92 por volta das 10h30, alta de 2,9% no dia.
Para quem compara empresas do setor, a conta dos dividendos da Vivo (VIVT3) segue a mesma lógica: o que a empresa promete em proventos dividido pelo número de ações.
Por que a TIM pagou menos JCP se o caixa cresceu?
O balanço não traz o motivo. O que se sabe é que o caixa caiu 20,7% em um ano, para R$ 5,18 bilhões, depois da compra da I-Systems e da quitação antecipada de dívidas dela e da V8.Tech. O efeito colateral do JCP menor apareceu no imposto, que subiu R$ 149 milhões.
A troca de controle na Itália muda a promessa?
A Poste Italiane passou a controlar a Telecom Italia, dona da TIM Brasil, em 1º de outubro. Este foi o primeiro balanço sob o novo controlador, e a meta de R$ 5,3 bilhões a R$ 5,5 bilhões foi mantida.
Dados: TIM Relações com Investidores · Exame · InfoMoney · Mobile Time
