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As ações do Magazine Luiza (MGLU3) chegaram a subir 16,95% nesta terça-feira (10), para R$ 6,83, um dia depois de a varejista informar prejuízo de R$ 10,7 milhões no 3º trimestre de 2026. Quem puxou a compra foi outubro, não o trimestre: na mesma noite, a empresa mostrou que as vendas das lojas físicas cresceram 16% no mês e as do site com estoque próprio, 14%. Mesmo no pico do dia, a Magalu valia na bolsa 46% menos do que na sexta-feira anterior ao 2º turno da eleição.
O balanço também veio menos ruim do que o previsto. O lucro ajustado, que tira efeitos que não se repetem, ficou em R$ 13,9 milhões, quando o Itaú BBA esperava prejuízo de R$ 19 milhões, segundo a Exame. A diferença veio dos juros: a despesa financeira líquida ajustada somou R$ 482,6 milhões, R$ 56 milhões abaixo da conta do banco.
Por que a MGLU3 subiu com a Magalu no vermelho
O número que mexeu com a ação estava num fato relevante publicado junto com o balanço. A própria Magalu chamou o 3º trimestre de “um filme em que o enredo acelera na reta final”: as lojas físicas cresciam 8% ao ano de janeiro a agosto, passaram a 12% em setembro e a 16% em outubro. No site, as vendas de bens duráveis com estoque próprio caíam cerca de 12% e viraram alta de 5% e depois de 14%.
A empresa liga a virada ao fechamento de lojas de concorrentes e a um leilão de anúncios on-line menos disputado desde agosto. Analistas do Itaú BBA apontam a Casas Bahia, que pediu recuperação judicial em agosto, como a origem dessa demanda. O efeito de outubro só aparece no balanço do 4º trimestre, que pega também a Black Friday, marcada para 27 de novembro. Os dados de outubro são preliminares.
Já o trimestre fechado foi fraco no topo. As vendas no comércio eletrônico caíram 9,8%, para R$ 9,3 bilhões, e o fluxo de caixa livre ficou negativo em R$ 81 milhões, contra R$ 62 milhões positivos um ano antes, pelas contas de uma corretora citadas pela Exame. O balanço completo do 3º trimestre da Magalu está detalhado aqui no site.
A Magalu ganhou R$ 768 milhões na bolsa em uma manhã
A Magalu tem 775,9 milhões de ações. Multiplicando pelo preço, dá para ver quanto a empresa inteira passou a valer em cada momento, com os fechamentos oficiais do histórico da B3:
| Momento | Preço da MGLU3 | Valor da Magalu na bolsa |
|---|---|---|
| Fechamento de 23/10 (antes do 2º turno) | R$ 12,69 | R$ 9,85 bilhões |
| Fechamento de 26/10 (depois do 2º turno) | R$ 5,30 | R$ 4,11 bilhões |
| Fechamento de 9/11 (dia do balanço) | R$ 5,84 | R$ 4,53 bilhões |
| Máxima de 10/11 | R$ 6,83 | R$ 5,30 bilhões |
Do fechamento de segunda à máxima desta terça, foram R$ 768 milhões a mais em valor de mercado. É 55 vezes o lucro ajustado que a empresa entregou no trimestre inteiro. O pregão não pagou pelo que a Magalu ganhou entre julho e setembro: pagou pela aposta de que outubro se repita até o Natal.
O que a alta devolve para quem tem MGLU3 desde a eleição
Quem pôs R$ 1.000 em MGLU3 no fechamento de 23 de outubro viu o dinheiro virar R$ 418 no pregão seguinte ao 2º turno e chegou a segunda-feira (9) com R$ 460. Com a máxima desta terça, voltou a R$ 538. A alta de 17% recuperou R$ 78, menos de um sétimo dos R$ 540 que tinham sumido. No ano, a ação ainda cai 26%: R$ 1.000 aplicados no último pregão de 2025, a R$ 8,94, valiam cerca de R$ 740 no meio da manhã.
O motivo de a ação ser tão sensível à eleição e ao Copom aparece na mesma página do balanço. Para cada R$ 1 de lucro ajustado no trimestre, a Magalu gastou cerca de R$ 35 em despesa financeira, entre juros de dívida, antecipação de recebíveis de cartão e aluguel de lojas. Com a Selic mais alta por mais tempo, essa conta demora a encolher.
O próprio Itaú BBA cortou em 14,1% a projeção de lucro da Magalu para 2027, para R$ 667 milhões, ao assumir que a Selic não cai no ano que vem. A R$ 6,61, preço das 10h47, a empresa valia R$ 5,13 bilhões, ou 7,7 vezes esse lucro projetado. Dos dez analistas que acompanham a ação, oito estão neutros.
Se a Magalu teve prejuízo, por que o banco ainda espera lucro de R$ 667 milhões em 2027?
O prejuízo de R$ 10,7 milhões é contábil e inclui gastos que a empresa trata como pontuais; o lucro ajustado foi de R$ 13,9 milhões. A projeção de 2027 supõe que o ritmo de vendas de outubro dure e que parte da despesa financeira caia, duas coisas que o balanço do 4º trimestre vai começar a mostrar.
Uma alta de 17% num dia é comum para a MGLU3?
Na Magalu, sim. Nos 30 dias até segunda, a ação tinha caído 54,1%, depois de subir mais de 50% entre setembro e o começo de outubro, segundo o Itaú BBA. Quem não aguenta ver R$ 1.000 virar R$ 418 em um pregão pode medir o próprio limite no teste de 2 minutos do site antes de olhar para ações de varejo.
Dados: Magazine Luiza, release do 3T26 · Valor Investe · Exame · B3 (COTAHIST)
