⏰ 4 min de leitura
A Embraer (EMBJ3) teve lucro líquido ajustado de R$ 379,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, 15,6% menos que um ano antes, no balanço divulgado nesta terça-feira (10). A receita foi na direção contrária: R$ 12,07 bilhões, alta de 11% e a maior da história da empresa para um terceiro trimestre.
O que separou as duas linhas foi a despesa financeira líquida, que quase triplicou, de R$ 273,5 milhões para R$ 816 milhões. A própria Embraer liga o salto à marcação a mercado das ações do plano de incentivo de longo prazo: o compromisso com os executivos é corrigido pelo preço da ação, e a EMBJ3 subiu 18,9% no trimestre, de R$ 81,85 no fim de junho para R$ 97,31 no fim de setembro, pelo fechamento oficial da B3.
A despesa de R$ 542 milhões que comeu o lucro da Embraer
A diferença na despesa financeira de um trimestre para o outro foi de R$ 542,5 milhões. É mais que o lucro ajustado inteiro do período. A empresa também cita impostos maiores como causa da queda.
Na operação, o trimestre foi bom. O Ebitda ajustado subiu 27,7%, para R$ 1,63 bilhão, e a margem passou de 11,7% para 13,5%. O lucro operacional ajustado (EBIT) chegou a R$ 1,31 bilhão, com margem de 10,9%, contra 8,5% um ano antes. Parte dessa melhora vem da comparação: no 3º tri de 2025, as tarifas de importação dos Estados Unidos custaram US$ 15 milhões à aviação executiva, e elas não se repetiram.
Somando o efeito da Eve, a empresa de “carros voadores” controlada pela Embraer, o lucro que ficou para os acionistas foi de R$ 366,7 milhões, contra R$ 622,6 milhões no mesmo período de 2025, queda de 41,1%.
Receita, caixa e pedidos da Embraer no 3º tri de 2026
| Indicador | 3º tri de 2026 | Comparação com o 3º tri de 2025 |
|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 12,07 bi | +11,0% |
| Ebitda ajustado | R$ 1,63 bi | +27,7% |
| Lucro líquido ajustado | R$ 379,8 mi | −15,6% |
| Despesa financeira líquida | R$ 816,0 mi | eram R$ 273,5 mi |
| Fluxo de caixa livre ajustado (sem Eve) | R$ 3,24 bi | eram R$ 1,59 bi |
| Aeronaves entregues | 66 | eram 62 |
Das 66 aeronaves entregues, 22 foram jatos comerciais, 41 executivos e 3 de defesa. A carteira de pedidos firmes fechou setembro em US$ 35,7 bilhões, recorde e 14,1% acima de um ano antes, número que a Embraer já tinha antecipado em outubro e que, na época, equivalia a 2,7 vezes o valor da empresa na bolsa.
Com o balanço, a companhia subiu as metas de 2026. A receita prevista passou de US$ 8,2 bilhões a US$ 8,5 bilhões para US$ 8,4 bilhões a US$ 8,6 bilhões. O fluxo de caixa livre esperado foi de US$ 400 milhões ou mais para US$ 700 milhões ou mais. A margem operacional (10% a 10,6%) e as entregas (80 a 85 jatos comerciais e 160 a 170 executivos) ficaram iguais.
O que o caixa novo representa por ação da EMBJ3
A mudança mais concreta para o acionista está no balanço patrimonial. Em junho, a Embraer devia R$ 1,11 bilhão a mais do que tinha em caixa, sem contar a Eve. Em setembro, sobravam R$ 2,23 bilhões de caixa depois de descontada toda a dívida. A virada de R$ 3,34 bilhões em três meses dá R$ 4,51 por ação, considerando as 740,5 milhões de ações da empresa.
Para quem tem 100 ações, compradas pelo fechamento de segunda-feira (9), de R$ 106,40, o investimento é de R$ 10.640. O caixa líquido que agora existe por trás dessas 100 ações é de R$ 301, e o fluxo de caixa livre do trimestre, de R$ 438, equivale a 4,1% do valor de mercado de R$ 78,8 bilhões. O dinheiro não vai direto para o bolso de quem tem a ação: a empresa decide se paga dividendo, investe ou guarda.
O lado oposto está no mesmo número que derrubou o lucro. Como o plano dos executivos acompanha a cotação, cada nova alta da EMBJ3 tende a voltar como despesa financeira no trimestre seguinte. A ação acumula alta de 20,1% em 2026, de R$ 88,59 no primeiro pregão do ano para R$ 106,40.
Se a operação melhorou, por que o lucro da Embraer caiu?
Porque a queda veio da linha financeira, não da venda de aviões. A despesa com a marcação do plano de ações dos executivos subiu junto com a cotação, e os impostos foram maiores. O resultado operacional, antes de juros e impostos, cresceu.
A despesa do plano de incentivo sai do caixa da Embraer?
Não no trimestre: a marcação a mercado é a atualização contábil do valor do compromisso. O caixa livre de R$ 3,24 bilhões no mesmo período mostra que o dinheiro entrou, puxado pela operação e por adiantamentos de clientes.
Dados: UOL Economia · InfoMoney · B3 (COTAHIST)
