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A Hapvida (HAPV3) lucrou R$ 107 milhões no 3º trimestre de 2026 pelo critério ajustado, 68,3% menos que os R$ 337,7 milhões de um ano antes. O balanço saiu na noite desta quarta-feira (11), e a queda veio mesmo com a mensalidade média dos planos de saúde 7% mais cara, em R$ 313,30. Pelo critério contábil, a operadora teve prejuízo de R$ 118,8 milhões, mais que o dobro dos R$ 57 milhões do 3º tri de 2025, segundo o Valor Investe.
O aumento de preço não cobriu duas contas que cresceram mais rápido: o gasto com atendimento, que passou a consumir 77,2% do que a empresa recebe, e as decisões da Justiça que obrigam a pagar procedimentos. Para quem tem a ação, o trimestre fecha um ano em que R$ 10 mil aplicados em HAPV3 viraram R$ 1.416.
A Justiça e a sinistralidade de 77,2% que comeram o lucro da Hapvida
A sinistralidade caixa, que mede quanto da receita vai embora em consultas, exames e internações, subiu de 75,2% para 77,2% em um ano, segundo o InfoMoney. Parecem só 2 pontos. Numa receita de R$ 8,08 bilhões no trimestre, cada ponto equivale a cerca de R$ 81 milhões.
A outra conta é a da Justiça. Os procedimentos que a Hapvida pagou por ordem judicial saltaram de R$ 83,5 milhões para R$ 192,8 milhões, alta de 131%, segundo dados citados pelo Times Brasil. Esse gasto sozinho ficou 80% acima de todo o lucro ajustado do trimestre. As provisões para processos cíveis também cresceram R$ 57,4 milhões.
Dividido pelos 8,43 milhões de clientes de plano de saúde, o lucro ajustado dá R$ 4,23 por cliente por mês. A mensalidade média é de R$ 313,30.
O balanço da Hapvida no 3º tri, linha a linha
| Indicador | 3º tri 2025 | 3º tri 2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | R$ 7,77 bi | R$ 8,08 bi | +3,9% |
| Lucro líquido ajustado | R$ 337,7 mi | R$ 107,0 mi | −68,3% |
| Resultado contábil | −R$ 57 mi | −R$ 118,8 mi | prejuízo 108% maior |
| Ebitda ajustado | R$ 746,4 mi | R$ 496,6 mi | −33,5% |
| Sinistralidade caixa | 75,2% | 77,2% | +2,0 p.p. |
| Dívida líquida | R$ 4,25 bi | R$ 5,30 bi | +24,7% |
| Dívida líquida / Ebitda | 1,00 vez | 1,67 vez | +0,67 |
A margem do Ebitda caiu de 9,6% para 6,1%. A dívida recuou R$ 100,9 milhões em relação a junho, mas a alavancagem subiu porque o Ebitda dos últimos 12 meses encolheu. Um levantamento automático da TradeMap, feito com o formulário entregue à CVM, mostra lucro consolidado de R$ 101,7 milhões, número que diverge do prejuízo divulgado pela imprensa; a diferença não tinha sido explicada até a publicação deste texto.
Os 235 mil clientes que saíram da Hapvida em três meses
A carteira de planos de saúde perdeu 235 mil beneficiários entre julho e setembro. Desses, 226 mil saíram porque a própria empresa revisou contratos que davam pouco lucro ou tinham inadimplência alta. A base fechou setembro em 8,43 milhões de pessoas, 436 mil a menos que um ano antes. Somando os planos odontológicos, são 15,7 milhões de clientes.
A troca é de volume por preço: menos gente, pagando mais. O ticket médio subiu 7%, mas a receita total cresceu só 3,9%, abaixo da alta de custos. A Hapvida também acertou a venda dos imóveis do Hospital Octaviano Neves, em Belo Horizonte, à Fundação Educacional Lucas Machado (Feluma), por R$ 60 milhões, com conclusão prevista para o início de 2027.
O que um ano de balanços fez com R$ 10 mil em HAPV3
A ação fechou em R$ 32,69 em 12 de novembro de 2025, véspera do balanço do 3º tri daquele ano. No dia seguinte caiu 42,2%. Em 26 de outubro de 2026, primeiro pregão depois do 2º turno, perdeu mais 54,9%, de R$ 8,83 para R$ 3,98, segundo os dados de fechamento da B3. Nesta quarta (11), antes do balanço, fechou em R$ 4,63: queda de 85,8% em 12 meses.
Quem pôs R$ 10 mil na ação há um ano tem R$ 1.416. Os mesmos R$ 10 mil rendendo 100% do CDI no período estariam em R$ 11.409, pela série do Banco Central. Para simular outros prazos e valores na renda fixa, dá para usar a calculadora de renda fixa do site. A sinistralidade foi o mesmo indicador que pesou no balanço da Bradsaúde (SAUD3).
Por que a Hapvida cortou clientes de propósito, se a receita depende deles?
Segundo a empresa, os 226 mil beneficiários saíram de contratos com pouco lucro ou inadimplência alta. A aposta é que uma carteira menor e mais cara gaste proporcionalmente menos com atendimento. No 3º tri isso ainda não apareceu: a sinistralidade subiu mesmo com a saída deles.
Quanto a HAPV3 teria de subir para devolver os R$ 10 mil de um ano atrás?
A ação precisaria sair de R$ 4,63 para R$ 32,69, uma alta de 606%, ou seja, multiplicar o preço por 7. Para comparar, o pior pregão do ano, em 26 de outubro, tirou 54,9% em um dia.
