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O IPCA, a inflação oficial do país, subiu 0,14% em outubro, informou o IBGE nesta quinta-feira (12). Foi menos de um quinto da alta de 0,82% de setembro e ficou abaixo até da menor projeção das 29 projeções reunidas pelo Valor Data, que era de 0,16%. Em 12 meses, porém, a inflação foi a 4,63% e passou do teto da meta pelo segundo mês seguido.
Para quem tem Tesouro IPCA+, a parte do rendimento que vem da inflação encolheu: a correção de outubro dá R$ 14 a cada R$ 10 mil aplicados, contra R$ 82 da correção de setembro. Quem está no CDI segue com folga, porque os 13,65% ao ano da taxa ficam cerca de 8,6% acima da inflação de 12 meses.
Conta de luz e passagem aérea seguraram a inflação de outubro
A queda veio de dois grupos. Habitação recuou 0,51% porque a energia elétrica residencial caiu 1,92%, depois de subir 7,98% em setembro: em outubro passou a valer a bandeira tarifária verde, sem cobrança extra na conta. Transportes caiu 0,59%, com as passagens aéreas 9,21% mais baratas e os combustíveis em baixa de 0,31%, de acordo com o detalhamento do IBGE.
Na outra ponta, comida pesou. Alimentação e bebidas subiu 1,04%, a maior alta entre os grupos e a que mais pressionou o índice. Os demais subiram de 0,07% (Educação) a 0,71% (Comunicação).
O IPCA de outubro contra setembro e contra o previsto
| Indicador | Setembro | Outubro |
|---|---|---|
| IPCA no mês | 0,82% | 0,14% |
| Projeção mediana para outubro | – | 0,25% |
| Acumulado em 2026 | 3,95% | 4,10% |
| Acumulado em 12 meses | 4,58% | 4,63% |
| Teto da meta | 4,5% | 4,5% |
O acumulado de 12 meses subiu mesmo com o mês fraco porque outubro de 2025 saiu da conta com 0,09%, abaixo dos 0,14% que entraram. A meta tem centro de 3% e tolerância de 1,5 ponto. Pelo regime de meta contínua, o Banco Central só é considerado fora da meta se a inflação passar seis meses seguidos fora do intervalo. Setembro e outubro são os dois primeiros. Os dados mensais estão no Sidra, do IBGE.
O que o IPCA de 0,14% muda no Tesouro IPCA+ e no CDI
O Tesouro IPCA+ paga duas partes: uma taxa fixa combinada na compra e a correção pela inflação. Com o índice de outubro em 0,14%, a parcela de inflação incorporada ao título fica quase seis vezes menor que a de setembro. Em R$ 10 mil, são R$ 14 contra R$ 82. A taxa fixa não muda: quem comprou o Tesouro IPCA+ 2035 a 7,71% segue recebendo esse prêmio acima da inflação, seja ela alta ou baixa.
No pós-fixado, a inflação mais fraca aumenta o ganho real. R$ 10 mil a 13,65% ao ano rendem R$ 1.365 brutos em 12 meses. A inflação dos últimos 12 meses come R$ 463 do poder de compra desse dinheiro, e sobra um ganho real de cerca de 8,6% antes do Imposto de Renda. Para simular títulos atrelados à inflação com as taxas do dia, o simulador de Tesouro IPCA+ do site faz a conta.
Copom de 8 e 9 de dezembro decide se a Selic sai de 13,75%
O Copom manteve a Selic em 13,75% em 4 de novembro, e a ata da reunião elevou a inflação prevista para 2026 a 5,6% e para 2027 a 4,7%. O comitê volta a se reunir em 8 e 9 de dezembro, na última reunião do ano. Pelo Termômetro do Copom, citado pelo Valor Investe, os investidores esperam a taxa parada em dezembro e em janeiro. Um IPCA abaixo do previsto em um único mês não muda essa leitura sozinho, porque o próprio BC aponta as expectativas de inflação, pressionadas pelo dólar e pelo quadro fiscal, como um dos principais riscos de alta.
Se a inflação caiu em outubro, por que o Tesouro IPCA+ não ficou pior que o CDI?
Porque o que separa os dois é a taxa fixa, não a inflação de um mês. Com o IPCA+ 2035 pagando 7,71% acima da inflação e o CDI rendendo cerca de 8,6% acima da inflação passada, a diferença depende do que a Selic fizer até 2035, e não do índice de outubro.
A inflação de 2026 ainda pode fechar dentro da meta?
Em 2026 o IPCA já acumula 4,10% até outubro. Para fechar o ano no teto de 4,5%, novembro e dezembro teriam de somar menos de 0,4%. A projeção do Copom, de 5,6% no ano, supõe uma alta bem maior até dezembro.
