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O conselho do BTG Pactual (BPAC11) aprovou nesta quarta-feira (11) a recompra de até R$ 2 bilhões em units, com prazo de 18 meses. O anúncio veio junto com o balanço do 3º trimestre, divulgado nesta quinta (12): lucro líquido ajustado de R$ 5,33 bilhões, 17% acima do mesmo período de 2025. Um mês antes, a tesouraria do próprio banco tinha vendido 15,4 milhões de units a R$ 77,92 em média.
A unit fechou a quarta a R$ 55,95, 28% abaixo daquele preço. Recomprar as mesmas 15,4 milhões de units custaria R$ 861 milhões, R$ 338 milhões a menos do que o banco recebeu em outubro. E o teto de R$ 2 bilhões compra cerca de 35,7 milhões de units nesse preço, 2,3 vezes o que saiu da tesouraria.
A venda de R$ 1,2 bilhão da tesouraria antes do tombo de 26 de outubro
O dado está no formulário individual de negociação pela própria companhia, entregue pelo BTG à CVM em 10 de novembro. A tesouraria começou outubro com 27.469.600 units e vendeu em três pregões: 13 milhões no dia 8, a R$ 77,47; 2,25 milhões no dia 9, a R$ 80,64; e 137,2 mil no dia 16, a R$ 76,25. Somou R$ 1,199 bilhão. O mês terminou com 12.082.400 units guardadas, 44% do que havia no começo.
A diretoria também vendeu: 592.345 units entre 5 e 21 de outubro, a R$ 81,51 em média, segundo o formulário consolidado do mesmo mês. O grupo controlador não mexeu na posição. O formulário não informa o motivo das vendas.
Dez dias depois da última venda da tesouraria veio o primeiro pregão após o 2º turno. Em 26 de outubro a BPAC11 saiu de R$ 79,82 para R$ 60,00, queda de 24,8% num dia, no mesmo movimento que derrubou as ações dos grandes bancos. Desde 28 de outubro, a unit fechou abaixo de R$ 58 em todos os pregões.
O lucro de R$ 5,33 bilhões do BTG no 3º trimestre
O resultado veio em linha com o consenso da Bloomberg, de R$ 5,23 bilhões, segundo o Money Times. É cerca de quatro vezes o lucro de R$ 1,3 bilhão que o Banco do Brasil mostrou para o mesmo trimestre.
| Indicador | 3º tri 2026 | Comparação |
|---|---|---|
| Lucro líquido ajustado | R$ 5,33 bi | +17% em 12 meses |
| Receita total | R$ 10,81 bi | +14% em 12 meses |
| Retorno sobre o patrimônio (ROAE) | 26,4% | 28,2% um ano antes |
| Carteira de crédito | R$ 301,9 bi | +22,3% em 12 meses |
| Receita do Investment Banking | R$ 412 mi | −36% em 12 meses |
| Dinheiro sob gestão e administração | R$ 2,8 tri | +22% em 12 meses |
O crescimento veio do crédito. A receita com empréstimos e serviços a empresas subiu 28%, para R$ 2,7 bilhões, e a de pessoas físicas saltou 64%, para R$ 1,6 bilhão, puxada pelo consignado privado. Do outro lado, a mesa de operações de tesouraria e negociação de ativos faturou R$ 1,7 bilhão, 11% menos. O retorno de 26,4% caiu 1,8 ponto em um ano, segundo a Reuters, mas segue acima dos 23,6% do Itaú (ITUB4) no trimestre.
O que a recompra de R$ 2 bilhões muda para quem tem BPAC11
Os R$ 2 bilhões são um teto. A diretoria decide se compra, quando e em que ritmo, e o BTG avisou que as units ficarão em tesouraria, sem cancelamento anunciado, segundo o Seu Dinheiro. Sem cancelamento, a fatia de cada acionista no banco não aumenta de forma permanente: as units podem voltar ao mercado depois, como as de outubro voltaram.
Para medir o tamanho: o teto equivale a 38% do lucro de um único trimestre. E para quem comprou mil units no fechamento de 23 de outubro, a R$ 79,82, a posição de R$ 79.820 vale hoje R$ 55.950, R$ 23.870 a menos. Só para voltar ao preço de antes do 2º turno, a unit precisa subir 42,7%. Quem quer medir quanto sobe e desce desse tamanho aguenta na carteira pode fazer o quiz do site sobre tolerância a quedas.
O formulário de novembro, até 10 de dezembro
As companhias entregam à CVM o formulário de negociações do mês até o dia 10 do mês seguinte. O de novembro do BTG sai até 10 de dezembro e vai mostrar se a tesouraria já começou a recomprar, quantas units e a que preço. O programa aprovado vale até maio de 2028.
Onde conferir se o BTG já está recomprando?
No sistema de consulta da CVM, buscando o BTG Pactual e a categoria “Valores Mobiliários Negociados e Detidos”. As compras e vendas da tesouraria aparecem só no formulário individual, não no consolidado.
Vender a R$ 77,92 e recomprar mais barato vira lucro no balanço?
Não. Pelas regras contábeis, compra e venda de ações em tesouraria passam pelo patrimônio líquido, não pelo resultado. A diferença de preço não entra no lucro do trimestre, mas deixa mais dinheiro no caixa do banco.
