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Atualizado em 8 de outubro de 2026
A KLBN11 não é uma ação diferente da KLBN4. É um pacote: cada unit da Klabin guarda 1 ação ordinária (KLBN3) e 4 preferenciais (KLBN4). No fechamento de 7 de outubro de 2026, a unit custava R$ 18,47. As cinco ações soltas somavam R$ 18,50. Três centavos de diferença, e é isso que decide quase toda a comparação.
Resposta curta: KLBN11 e KLBN4 recebem o mesmo provento por ação, e a unit vale, na prática, 1 KLBN3 + 4 KLBN4. Com os preços de 07/10/2026, R$ 100 mil renderiam R$ 6.349 brutos em proventos na KLBN11 e R$ 6.373 na KLBN4: R$ 24 de diferença no ano. O que separa as duas é a liquidez (a unit negocia cerca de 8 vezes mais por dia e é a única no Ibovespa) e o voto que vem junto com a ON dentro da unit. Tag along é de 100% nas três.
| Critério | KLBN11 (unit) | KLBN4 (PN) | KLBN3 (ON) |
|---|---|---|---|
| O que é | 1 ON + 4 PN num só código | Ação preferencial | Ação ordinária |
| Voto em assembleia | Sim, pela ON que está dentro | Restrito (art. 14) | Sim |
| Tag along | 100% | 100% | 100% |
| Fechamento em 07/10/2026 | R$ 18,47 | R$ 3,68 | R$ 3,78 |
| Proventos com data-com de 08/10/2025 a 07/10/2026 | R$ 1,1727 por unit | R$ 0,2345 por ação | R$ 0,2345 por ação |
| Proventos de 12 meses sobre o preço de 07/10 | 6,35% | 6,37% | 6,20% |
| Média negociada por dia (10/07 a 07/10/2026) | R$ 99,0 milhões | R$ 12,5 milhões | R$ 2,4 milhões |
| Peso no Ibovespa (08/10/2026) | 0,508% | Fora do índice | Fora do índice |
O que é a unit KLBN11?
Unit é um certificado que junta ações de classes diferentes da mesma empresa e negocia tudo com um código só. O artigo 8º do estatuto da Klabin é direto: cada unit representa 1 ação ordinária e 4 ações preferenciais.
Quem tem a unit tem, por baixo, as cinco ações. O artigo 10 diz que a unit dá os mesmos direitos das ações que ela representa: você recebe os proventos das cinco e pode votar com a ON que está no pacote. Em bonificação, pelo artigo 11, a escrituradora credita novas units mantendo a proporção 1 + 4, e a sobra que não fecha uma unit cai como ação solta na conta.
Que direitos a KLBN3 e a KLBN4 dão?
Na Klabin, ON e PN são mais parecidas do que em muita empresa da bolsa. Pelo artigo 5º do estatuto:
- KLBN3 vota. Cada ordinária tem um voto. O controle está com a Klabin Irmãos S.A., dona de 52,23% das ordinárias e de 19,36% do capital total, segundo a estrutura acionária do RI com data-base de 09/07/2026.
- KLBN4 tem voto restrito e prioridade no reembolso. A PN só vota em casos específicos, como fusão, cisão ou contratos com o controlador. Se a empresa for liquidada, ela recebe o capital de volta antes da ON.
- Tag along de 100% para todo mundo. A Klabin está no Nível 2 da B3 desde 9 de janeiro de 2014. Numa venda do controle, a PN entra na oferta “pelo mesmo preço e nas mesmas condições” pagas ao controlador. A ON também.
O que a PN da Klabin não tem é dividendo maior ou piso próprio. A planilha do RI mostra um único valor “por ação” para as duas classes. É diferente da Cemig, onde a PN tem um mínimo garantido no estatuto, como mostra a comparação CMIG3 ou CMIG4.
A KLBN11 está cara ou barata em relação às ações soltas?
A conta é simples: preço da unit dividido por (1 KLBN3 + 4 KLBN4). No fechamento oficial de 07/10/2026:
- 1 KLBN3 a R$ 3,78 + 4 KLBN4 a R$ 3,68 = R$ 18,50;
- 1 KLBN11 = R$ 18,47.
A unit saía 0,16% mais barata que o pacote. Parece oportunidade, mas é menos que o passo mínimo de preço da PN. Com a KLBN4 em R$ 3,68, um centavo é 0,27% da ação. Se a PN fecha um centavo acima, o pacote sobe R$ 0,04, ou 0,22%. A diferença de 07/10 cabe dentro de um único centavo de oscilação.
O gráfico no topo do post mostra essa conta em todos os 1.438 pregões entre 4 de janeiro de 2021 e 7 de outubro de 2026, pelos fechamentos da B3:
- em 97,8% dos dias, a unit ficou a menos de 1% do pacote, para cima ou para baixo;
- em 80,3% dos dias, a menos de 0,5%;
- a maior folga a favor de quem comprou a unit foi em 19 de junho de 2026, 2,17% abaixo das ações soltas;
- a unit mais cara foi em 6 de setembro de 2021, 1,74% acima.
Na média do período, a unit ficou 0,07% abaixo do pacote. Quem tenta ganhar nessa distância compra de um lado, vende do outro e ainda paga os custos de negociação e o que a instituição cobrar para montar ou cancelar a unit. Para pessoa física, o que sobra da distância costuma sumir nesse caminho.
Como montar ou desmontar uma unit da Klabin?
O estatuto prevê as duas coisas, sem detalhar prazo nem custo:
- Montar: a unit “somente será emitida por solicitação dos acionistas que o desejarem” (art. 8º, § 2º), seguindo regras do Conselho de Administração. Você precisa ter 1 ON e 4 PN para cada unit. O artigo 6º permite converter ON em PN e vice-versa, um para um, só para formar units.
- Desmontar: quem tem a unit pode pedir “a qualquer tempo” o cancelamento e a entrega das cinco ações à instituição emissora e escrituradora (art. 9º, § 1º).
- Quando não dá: o Conselho pode suspender os cancelamentos por até 30 dias durante uma oferta pública de units, e unit com ônus ou gravame não pode ser cancelada.
Na prática, o pedido sai pela instituição onde suas ações estão custodiadas. Pergunte prazo e custo antes de mandar.
Quanto a Klabin pagou por ação e por unit em 12 meses?
Somando os proventos com data-com entre 8 de outubro de 2025 e 7 de outubro de 2026, pelos valores da página de dividendos do RI:
- dividendo com data-com em 07/11/2025, pago em 19/11/2025: R$ 0,0522 por ação, R$ 0,2608 por unit;
- dividendo de R$ 1,112 bilhão aprovado em 08/12/2025, com data-com em 15/12/2025, dividido em quatro parcelas (27/02, 20/05, 19/08 e 12/11/2026): R$ 0,1824 por ação, R$ 0,9119 por unit.
Total: R$ 0,2345 por ação e R$ 1,1727 por unit, exatamente cinco vezes. As datas-com vêm do Investidor10 (o RI lista a data da reunião); os valores batem com o RI.
Dois avisos. A última parcela, de R$ 0,0456 por ação, só cai em 12 de novembro de 2026, e vai para quem tinha a ação em 15/12/2025. Quem compra agora não leva. E até 7 de outubro, a página do RI não mostrava nenhum provento novo aprovado em 2026. A empresa teve prejuízo e anunciou recompra de ações neste ano, como contamos em o que está por trás da recompra da Klabin.
Nos 12 meses, foi tudo dividendo. A Klabin pagou juros sobre capital próprio pela última vez com data-com em 16/12/2024. Se o JCP voltar, ele tem 17,5% de IR retido na fonte desde 2026 (Lei Complementar 224/2025), e a calculadora de JCP líquido mostra quanto sobra.
Quanto R$ 100 mil renderiam em KLBN11 e em KLBN4?
Com o fechamento de 7 de outubro de 2026 e os proventos dos últimos 12 meses:
- R$ 100 mil compram 5.414 units de KLBN11 (a R$ 18,47). São 27.070 ações por baixo, que renderiam R$ 6.349 brutos no ano.
- Os mesmos R$ 100 mil compram 27.173 ações de KLBN4 (a R$ 3,68). Renderiam R$ 6.373 brutos.
- Para comparar: 26.455 ações de KLBN3 (a R$ 3,78) renderiam R$ 6.205.
Os R$ 24 a mais da KLBN4 vêm de 103 ações a mais na conta. Elas existem porque a unit carrega uma ON, que custava 2,7% a mais que a PN em 07/10, e porque a unit estava 0,16% abaixo do pacote. Em outro dia, com a unit acima do pacote ou a ON mais barata, a vantagem pode trocar de lado. São esses dois preços que decidem a conta, não o provento.
O risco que pesa é o da Klabin, não o da classe. Nos últimos 12 meses, a KLBN11 foi de R$ 21,02 (11/02/2026) a R$ 16,10 (19/05/2026). Quem tivesse R$ 100 mil no topo veria R$ 76,6 mil três meses depois, nas duas classes quase igual. Se essa queda te tiraria o sono, faça o teste do seu Perfil de Cagaço antes de mexer em ação.
Por que a ON da Klabin já custou 38% a mais que a PN?
Em 23 de setembro de 2021, a KLBN3 fechou a R$ 6,12 e a KLBN4 a R$ 4,43: a ordinária custava 38,1% a mais. Na média de 2021, o prêmio foi de 18,4%. Em 2022, 10,3%. De 2023 para cá, a média anual ficou entre 0,5% e 2,9%, e em 07/10/2026 estava em 2,7%.
Mesmo com a ON cara em 2021, a unit acompanhou o pacote. Se a ON sobe, a unit sobe junto, porque carrega uma. Com a ON 38% mais cara, a KLBN3 rendia bem menos por real que a KLBN4. Hoje, a distância é de alguns décimos.
Qual tem mais liquidez: KLBN11, KLBN4 ou KLBN3?
A unit, com folga. Nos 63 pregões entre 10 de julho e 7 de outubro de 2026, a KLBN11 girou em média R$ 99,0 milhões por dia, contra R$ 12,5 milhões da KLBN4 e R$ 2,4 milhões da KLBN3.
Uma venda de R$ 100 mil é 0,1% do giro diário da unit, 0,8% do da KLBN4 e 4,1% do da KLBN3. Nas duas primeiras, a ordem some no volume do dia. Na ON, pode demorar um pouco mais ou sair abaixo do último preço. A unit também é a única das três no Ibovespa, com 0,508% da carteira de 08/10/2026, então todo fundo que copia o índice precisa comprar KLBN11.
Perguntas frequentes
KLBN11 ou KLBN4: qual paga mais dividendos?
Por ação, nenhuma. A unit recebe exatamente cinco vezes o valor de uma ação, porque guarda cinco. O que muda é quanto você paga. Em 07/10/2026, o provento de 12 meses foi 6,37% do preço na KLBN4 e 6,35% na KLBN11.
Qual a diferença entre KLBN11 e KLBN4?
A KLBN4 é uma ação preferencial solta. A KLBN11 é um pacote de 1 ordinária e 4 preferenciais, que negocia cerca de 8 vezes mais por dia e está no Ibovespa. O dono da unit vota pela ON que está dentro dela; o dono da KLBN4 só vota nos casos do artigo 14 do estatuto.
KLBN11, KLBN4 ou KLBN3: onde entra a ordinária?
A KLBN3 é a que tem voto pleno, mas negocia R$ 2,4 milhões por dia e paga o mesmo por ação. Quem quer voto e liquidez costuma olhar a unit, que já traz uma ON a cada cinco ações.
Qual é melhor, KLBN11 ou KLBN4, para quem investe pouco por mês?
Nas duas dá para comprar pelo fracionário, a partir de 1 papel: uma unit custava R$ 18,47 e uma KLBN4, R$ 3,68 em 07/10/2026. Com aportes pequenos, a KLBN4 deixa menos dinheiro parado na conta, porque o “degrau” de cada compra é cinco vezes menor.
Fontes:
- Estatuto Social da Klabin, consolidado na AGOE de 07/04/2026 (arts. 5º, 6º, 8º, 9º, 10, 11, 14 e 31)
- Klabin RI: Dividendos e JCP (consulta em 08/10/2026)
- Klabin RI: Estrutura acionária, data-base 09/07/2026
- Klabin RI: Perguntas frequentes (composição da unit, Nível 2 e tag along)
- Investidor10: histórico de proventos da KLBN11, KLBN4 e KLBN3 (datas-com)
- B3: Séries históricas de cotações (COTAHIST), 04/01/2021 a 07/10/2026
- B3: Composição da carteira do Ibovespa (08/10/2026)
- Lei Complementar 224/2025 (IR de 17,5% sobre JCP)
