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A Multiplan, dona do BarraShopping, do Morumbi Shopping e de outros 18 shoppings, lucrou R$ 383,2 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 73,3% sobre o mesmo período de 2025. O balanço saiu nesta quinta-feira (29), no quarto pregão seguido de queda da MULT3, que fechou a R$ 25,27. Na sexta antes do segundo turno (23), a ação valia R$ 37,53.
A venda no ParkShopping Barigui que inflou o lucro da Multiplan
Parte do salto não veio de aluguel. Em agosto, a Multiplan vendeu 9,33% do ParkShopping Barigui, em Curitiba, por R$ 250 milhões, segundo o Money Times. Com essa venda e as unidades dos prédios residenciais do Golden Lake, em Porto Alegre, a receita com venda de imóveis triplicou, para R$ 288,3 milhões.
A própria empresa separa o efeito. O Ebitda total foi de R$ 598,2 milhões, alta de 37,3%. Tirando a venda de imóveis, o Ebitda dos shoppings e torres ficou em R$ 479,6 milhões, alta de 8,6%. Ou seja: de cada R$ 10 de Ebitda do trimestre, cerca de R$ 2 vieram de imóvel vendido, um dinheiro que não se repete todo trimestre. Contra o segundo trimestre, o lucro caiu 10,3%, de R$ 427,4 milhões para R$ 383,2 milhões, de acordo com a TradeMap.
Aluguel, estacionamento e vendas nos shoppings da Multiplan no 3º tri
| Linha do balanço (3º tri de 2026) | Valor | Variação em 12 meses |
|---|---|---|
| Lucro líquido | R$ 383,2 milhões | +73,3% |
| Receita líquida | R$ 846 milhões | +37% |
| Ebitda sem venda de imóveis | R$ 479,6 milhões | +8,6% |
| Receita de aluguel | R$ 443,6 milhões | +2,8% |
| Receita de estacionamento | R$ 99,6 milhões | +17,5% |
| Vendas dos lojistas | R$ 6,4 bilhões | +5,9% |
O aluguel cresceu menos que o estacionamento. A receita de locação subiu 2,8%, recorde para um terceiro trimestre, enquanto a do estacionamento subiu 17,5%. Nas mesmas lojas, o aluguel subiu 4,3%, ou 3,1% acima do reajuste pelo IGP-DI. A ocupação ficou em 96%, quase igual aos 96,3% de um ano antes.
Nas lojas, o Morumbi Shopping vendeu 23,4% mais, puxado pela expansão inaugurada em março, e o Village Mall, 17,3%. BarraShopping (−2,9%) e ParkShopping (−2,3%) caíram por causa de obras, segundo a empresa. As vendas aceleraram ao longo do trimestre: +4,3% em julho, +5,4% em agosto e +8,1% em setembro, de acordo com a InfoMoney.
O que a queda de 32,7% da MULT3 fez com quem tinha a ação
Quem tinha R$ 10 mil em MULT3 no fechamento de 23 de outubro chegou a esta quinta com R$ 6.733. São R$ 3.267 a menos em quatro pregões. O tombo de R$ 12,26 por ação equivale a quase 16 vezes o lucro por ação deste balanço (R$ 0,78): perto de quatro anos de lucro, se cada trimestre repetisse o atual.
O preço de R$ 25,27 também apagou o ano inteiro: no primeiro pregão de 2026, a MULT3 fechou a R$ 27,04. A queda veio junto com a de todo o setor depois da eleição. O IFIX caiu 8% com a reeleição, e os fundos de shopping caíram mais que os de CDI.
Os juros pesam no caixa da Multiplan. A dívida líquida é de R$ 4,44 bilhões, a maior parte atrelada ao CDI, com custo médio de 14,16% ao ano. No trimestre, a empresa pagou R$ 110,3 milhões em juros. A alavancagem caiu de 1,93 para 1,76 vez o Ebitda de 12 meses, terceira queda seguida, e o caixa de R$ 926,6 milhões cobre 2,5 vezes as amortizações previstas até o fim de 2027. Para comparar o que esse mesmo CDI paga numa aplicação, a calculadora de renda fixa do site faz a conta líquida de imposto.
Expansão do ParkShopping, em Brasília, no 4º trimestre
A Multiplan anunciou para o quarto trimestre de 2026 a inauguração da décima expansão do ParkShopping, em Brasília. São 8.615 m² de área para alugar e mais de 60 lojas novas, com 98% do espaço já alugado. Somadas, as obras do ParkShopping e do BarraShopping devem acrescentar quase 11 mil m² de área locável.
O lucro de 73% vai se repetir no próximo trimestre?
Não do mesmo jeito. O salto teve a venda de R$ 250 milhões no Barigui, que é pontual. O pedaço recorrente, o Ebitda dos shoppings sem venda de imóveis, cresceu 8,6%.
Por que a ação caiu tanto se o aluguel bateu recorde?
A queda começou antes do balanço, no dia seguinte ao segundo turno, e atingiu a bolsa inteira e os fundos imobiliários. No caso da Multiplan, a dívida de R$ 4,44 bilhões segue o CDI, e cada mês de juro alto encarece essa conta.
