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A Petrobras (PETR4) fechou nesta quinta-feira (12) a compra dos 70% da Logum Logística que ainda não eram dela, por R$ 620 milhões. Com o negócio, a estatal fica com 100% da empresa que leva etanol por mais de 1.000 km de dutos entre Minas Gerais, São Paulo e o Rio de Janeiro. A operação ainda depende do aval do Cade.
Pelo preço pago, cada ponto percentual da Logum saiu por cerca de R$ 8,9 milhões. Na mesma régua, a empresa inteira vale perto de R$ 886 milhões. Para a Petrobras, que vale mais de R$ 560 bilhões na bolsa, o cheque inteiro dá R$ 0,05 por ação, cerca de 0,1% do preço da ação na bolsa nesta quinta.
Quem vende a Logum e quanto cada sócio leva
A Petrobras já tinha 30% da Logum. Os outros 70% estavam com a Raízen Energia (30%), a Copersucar (30%) e a Uniduto Logística (10%), segundo a Agência Brasil.
A Raízen, em comunicado separado, disse que vende toda a participação direta e indireta que tem na Logum por cerca de R$ 310 milhões, informou o InvestNews. É metade do valor total do negócio, embora a fatia direta dela seja de 30%: a diferença vem da participação indireta, que a empresa não detalhou. Para a Raízen, que está se dividindo em duas, são R$ 150 milhões no fechamento e R$ 80 milhões em cada um dos dois anos seguintes.
As três parcelas da compra e o prazo do Cade
| Parcela | Quando | Valor |
|---|---|---|
| 1ª | Na conclusão do negócio | R$ 300 milhões |
| 2ª | 12 meses depois | R$ 160 milhões |
| 3ª | 24 meses depois | R$ 160 milhões |
| Total | R$ 620 milhões |
Os valores ainda podem mudar pelos ajustes previstos no contrato, segundo o g1. O relógio das parcelas só começa quando o negócio fechar, e isso depende do Cade. Ou seja: R$ 320 milhões, pouco mais da metade, só saem do caixa da Petrobras daqui a um ou dois anos.
O que a Logum transporta e por que a Petrobras quer o duto
Os terminais da Logum ficam em Uberaba (MG), Ribeirão Preto (SP) e Paulínia (SP). O etanol chega das usinas de caminhão, entra no duto e segue até os polos de distribuição de Barueri, Guarulhos, São Caetano do Sul, São José dos Campos e Duque de Caxias (RJ), além do terminal da Ilha D’Água, na Baía de Guanabara, onde é embarcado em navios.
Na safra 2025/2026, a Logum movimentou cerca de 5 milhões de metros cúbicos. A Petrobras calcula que cada 1 milhão de m³ por ano no duto tira cerca de 80 carretas por dia da estrada. Com o volume da última safra, são perto de 400 carretas a menos por dia nas rodovias de São Paulo e Minas.
A estatal justificou a compra com o crescimento do etanol de milho no Centro-Oeste. Mais etanol produzido longe do litoral precisa de um caminho barato até os centros de consumo e o porto, e a Logum é esse caminho no principal corredor do país. Do lado das usinas, o etanol já pesa no balanço: a São Martinho (SMTO3) teve quase todo o lucro do trimestre vindo do subsídio ao combustível.
O peso da Logum no PETR4 e no dividendo
Para quem tem PETR4, a compra é pequena perto do tamanho da empresa. Os R$ 620 milhões equivalem a cerca de 0,1% do valor de mercado da Petrobras, que tem 12,9 bilhões de ações. Quem tem 1.000 ações da estatal “pagou”, na proporção, uns R$ 48 pela Logum, e só R$ 23 disso saem na primeira parcela.
O ponto que interessa ao acionista é outro: a Petrobras segue usando caixa em negócios fora do petróleo, como etanol e logística, enquanto o mercado discute quanto sobra para dividendos. Essa compra sozinha não muda o provento. Uma sequência delas pode mudar.
A Petrobras pagou caro pela Logum?
Não dá para dizer com os dados públicos de hoje. A Petrobras não divulgou receita nem lucro da Logum no comunicado, e sem isso não há como comparar o preço de R$ 886 milhões pela empresa inteira com o que ela gera de caixa.
A compra pode mudar o preço do etanol no posto?
Não no curto prazo. O duto já existia e já operava; muda o dono. O efeito possível, depois que as parcelas forem pagas e os dutos integrados, é logística mais barata se a Petrobras ligar a Logum à própria malha de dutos, como diz que pretende.
