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A Sanepar pagou R$ 1,96 brutos por unit de SAPR11 em 2026, tudo em juros sobre capital próprio (JCP) e tudo em um único dia, 26 de junho. Esse dinheiro se referia a 2025, e quem comprou depois de 30/06/2025 levou só R$ 0,55. Até 1º de novembro de 2026, a empresa não declarou nenhum provento referente a este ano.
A diferença muda a conta do dividend yield. Sobre os R$ 30,85 do fechamento de 30/10/2026, os R$ 1,96 pagos no ano parecem 6,4%. O que uma pessoa que comprou a unit nos últimos 12 meses podia receber dá 1,8%, menos do que a poupança rende em três meses, com os 0,67% ao mês do Banco Central.
As datas dos proventos da SAPR11, SAPR4 e SAPR3
A Sanepar costuma declarar JCP duas vezes por ano, em junho e dezembro, e paga tudo junto no mês de junho seguinte, depois da assembleia. Por isso, um valor com data-com em junho de 2025 só chegou à conta um ano depois. Como a SAPR11 é um pacote de 1 SAPR3 e 4 SAPR4, a unit recebe a soma das cinco ações, e a PN leva 10% a mais que a ON por estatuto.
| Referente a | Aprovado em | Data-com | Pagamento | SAPR11 | SAPR4 | SAPR3 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1º semestre de 2025 | 18/06/2025 | 30/06/2025 | 26/06/2026 | R$ 1,4082 | R$ 0,2869 | R$ 0,2608 |
| 2º semestre de 2025 | 18/12/2025 | 30/12/2025 | 26/06/2026 | R$ 0,5524 | R$ 0,1125 | R$ 0,1023 |
| Total pago em 2026 | R$ 1,9606 | R$ 0,3994 | R$ 0,3631 | |||
| 1º semestre de 2026 | rejeitado em 24/06/2026 | não houve | não houve | zero | zero | zero |
Valores brutos por ação e por unit. Fontes: histórico de proventos do RI, aviso aos acionistas de 29/04/2026 e fato relevante de 24/06/2026.
Na prática, 100 units compradas antes de 30/06/2025 renderam R$ 196,06 brutos em junho. As mesmas 100 units compradas em julho de 2025 renderam R$ 55,24.
Sobre o JCP incide imposto na fonte, e a Sanepar não informa a alíquota no aviso de pagamento. A Lei Complementar 224/2025 elevou a retenção de 15% para 17,5% a partir de 2026. Nessas duas alíquotas, os R$ 196,06 viram R$ 166,65 ou R$ 161,75. O valor retido de cada acionista aparece no informe de rendimentos, e a calculadora de JCP líquido faz a conta para outras quantidades.
Por que o yield da SAPR11 vai de 6,4% a 1,8% com o mesmo preço
O número depende da data escolhida. Somar o que foi pago em 2026 mostra o passado de quem já era sócio em junho de 2025. Somar as datas-com dos últimos 12 meses, de 31/10/2025 a 30/10/2026, mostra o que estava ao alcance de quem entrou nesse período: um provento só, o de 30/12/2025.
| Código | Fechamento em 30/10/2026 | Pago em 2026 | Yield pelo pagamento | Data-com em 12 meses | Yield pela data-com |
|---|---|---|---|---|---|
| SAPR11 | R$ 30,85 | R$ 1,9606 | 6,4% | R$ 0,5524 | 1,8% |
| SAPR4 | R$ 6,03 | R$ 0,3994 | 6,6% | R$ 0,1125 | 1,9% |
| SAPR3 | R$ 6,50 | R$ 0,3631 | 5,6% | R$ 0,1023 | 1,6% |
Preços: fechamento oficial da B3 (COTAHIST). Yield bruto, cálculo do site.
Um yield de 6,4% olhado sozinho sugere uma renda que o comprador de hoje não tem garantida. Para repetir R$ 1,96 em 12 meses, a Sanepar teria de declarar em dezembro 3,5 vezes o JCP de dezembro de 2025. Esse valor de 2025 foi puxado pelo 1º semestre, de R$ 420 milhões, contra R$ 165 milhões do 2º.
O precatório e a Agepar que zeraram o JCP do semestre
Em 23 de junho, a Agepar, agência que regula a Sanepar, decidiu que 100% do precatório de R$ 3,944 bilhões vão para os usuários, segundo fato relevante da empresa. A regra anterior deixava 25% com a companhia, cerca de R$ 986 milhões, 1,7 vez os R$ 585 milhões de JCP referentes a todo o ano de 2025.
No dia seguinte, o conselho rejeitou o JCP do semestre. A empresa chamou a decisão de prudencial e lembrou que o pagamento antecipado é prerrogativa da administração, sem obrigação legal. O recurso à agência foi negado em 18/08/2026, e a Sanepar diz que seguirá com as medidas judiciais.
O balanço mostra o tamanho do golpe. A provisão complementar levou a empresa a um prejuízo de R$ 505,2 milhões no 2º trimestre. Sem os itens não recorrentes, o trimestre teria lucro de R$ 447,5 milhões, 35% acima dos R$ 331,5 milhões do mesmo período de 2025. O estatuto prevê mínimo de 25% do resultado líquido ajustado, calculado sobre o ano. Entre 2020 e 2025, o payout ficou entre 29,6% e 39,6%, bem longe dos 50% de 2015 a 2018, pelo histórico do RI.
R$ 10 mil em SAPR11 no fim de 2025: R$ 2.177 a menos em outubro
Comprar no fechamento de 30/12/2025, a R$ 40,18, ainda dava direito ao JCP daquela data. Com R$ 10 mil saíam 248 units.
| Item | Valor |
|---|---|
| 248 units compradas em 30/12/2025 (R$ 40,18) | R$ 9.964,64 |
| JCP bruto pago em 26/06/2026 | R$ 137,00 |
| Valor das 248 units em 30/10/2026 (R$ 30,85) | R$ 7.650,80 |
| Units + JCP bruto | R$ 7.787,80 |
A perda foi de R$ 2.176,84, ou 21,8% em dez meses, e o JCP cobriu 6% do tombo do preço. O CDI do Banco Central acumulou 11,70% de 31/12/2025 a 29/10/2026. Os mesmos R$ 9.964,64 num CDB de 100% do CDI virariam cerca de R$ 10.897 depois do imposto de 20%, R$ 3.109 à frente.
A cotação de outubro explica boa parte. A unit fechou a R$ 33,59 no dia 1º e subiu a R$ 45,07 no dia 9, com a discussão sobre privatização de volta depois da eleição para o governo do Paraná. Em 26/10, primeiro pregão depois do 2º turno presidencial, caiu 18,5%, de R$ 41,92 para R$ 34,17, no mesmo dia em que o BOVA11 perdeu 14,5% e a SBSP3 21,0%. Em 30/10, estava 31,5% abaixo do pico do mês. Quem quer ver o próprio limite para esse tipo de queda pode responder o quiz de Perfil de Cagaço.
12 de novembro e dezembro: as datas que definem o próximo JCP da Sanepar
O resultado do 3º trimestre sai em 12 de novembro, com conferência e reunião pública anual no dia 13, pela agenda do RI. A decisão sobre o JCP do 2º semestre costuma vir em dezembro: em 2025, a aprovação foi em 18/12 e a data-com em 30/12. A Sanepar ainda não anunciou nada para 2026.
Se o padrão se repetir, um JCP declarado em dezembro só cai na conta em junho de 2027. Com a alíquota de 17,5%, cada R$ 0,5524 bruto vira cerca de R$ 0,46 líquidos.
Quem comprou SAPR11 depois de 30/12/2025 recebeu os R$ 1,96 de junho?
Não recebeu nenhuma parte. As duas parcelas ficaram com quem tinha o papel nas datas-com, 30/06/2025 e 30/12/2025. O pagamento em 26/06/2026 foi só a data em que o dinheiro saiu. Quem vendeu antes de junho e depois da data-com também recebeu.
A Sanepar é obrigada a pagar algum provento referente a 2026?
O estatuto prevê dividendo obrigatório de 25% do resultado líquido ajustado, apurado no fim do exercício. Em 30/06/2026, o acumulado do ano era prejuízo de R$ 152,5 milhões. O valor só fica claro com o balanço anual, e a disputa judicial do precatório pode mudar essa conta.
Dados: Sanepar RI, proventos 2015 a 2025 · ITR de 30/06/2026 · B3, COTAHIST · o que são proventos
