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USIM3 é a ação ordinária da Usiminas, com direito a voto; USIM5 é a preferencial classe A, sem voto, que pelo estatuto recebe dividendo 10% maior que a ordinária. Nos 12 meses até 26/10/2026, nenhuma das duas pagou provento: o último pagamento caiu na conta em 24/06/2024. A diferença que pesou no bolso nesse período veio do preço e da liquidez, e as duas jogaram a favor da USIM5.
O que cada código da Usiminas dá ao acionista
O capital da siderúrgica mineira tem 1.253.079.108 ações, segundo a página de ações do RI da Usiminas: 705.260.684 ordinárias (56,28%) e 547.818.424 preferenciais (43,72%). As preferenciais se dividem em classe A, a USIM5, e classe B, que quase não aparece no pregão e tem os mesmos direitos de dividendo.
O resumo do estatuto publicado pela empresa diz três coisas que separam os papéis:
- cada ordinária vale 1 voto na assembleia; a preferencial não vota;
- a preferencial recebe dividendo 10% maior que o da ordinária;
- em caso de liquidação da companhia, a preferencial tem prioridade no reembolso do capital.
Há ainda o tag along. A Lei das S.A. (art. 254-A) garante às ações ON com voto pelo menos 80% do preço pago por ação do bloco de controle se ele for vendido. A PN não tem esse direito pela lei, e a Usiminas está no Nível 1 da B3, segmento que não obriga a empresa a estender a garantia. Na prática, quem tem USIM3 tem um seguro para o dia de uma troca de controle; quem tem USIM5 abre mão dele em troca dos 10% a mais no dividendo.
Os 10% a mais, em reais, no último dividendo
A regra aparece com precisão de centavo no histórico de dividendos do RI. Sobre o lucro de 2023, aprovado na assembleia de 25/04/2024 e pago em 24/06/2024, a ordinária recebeu R$ 0,25732541629 por ação e a preferencial, R$ 0,28305795700. A divisão de uma pela outra dá 1,10.
Para quem tinha 2.000 ações, a ordinária pingou R$ 514,65 e a preferencial, R$ 566,12. São R$ 51,47 de diferença, menos que uma conta de luz de família pequena. A vantagem existe, mas é proporcional ao tamanho do dividendo: com provento pequeno, os 10% a mais viram trocado.
| Ano do lucro | Pagamento | USIM3 (ON), por ação | USIM5 (PN), por ação |
|---|---|---|---|
| 2021 | 27/06/2022 | R$ 0,5719 | R$ 0,6291 |
| 2022 | 27/06/2023 | R$ 0,2989 | R$ 0,3288 |
| 2023 | 24/06/2024 | R$ 0,2573 | R$ 0,2831 |
| Nov/2025 a out/2026 | nenhum | R$ 0,00 | R$ 0,00 |
Dados: histórico de dividendos e JCP do RI da Usiminas, consultado em 26/10/2026. O histórico não registra pagamento depois de 24/06/2024.
O dividendo encolheu ano a ano: o pago em 2024 ficou abaixo da metade do pago em 2022. Nos últimos 12 meses, a conta da diferença de provento entre as duas ações deu zero, porque não houve provento.
Preço da USIM3 e da USIM5 em 12 meses
Pelo fechamento oficial da B3 (arquivo COTAHIST), a USIM3 terminou o pregão de 24/10/2025 a R$ 4,89 e o de 26/10/2026 a R$ 5,69, alta de 16,4%. A USIM5 foi de R$ 4,94 para R$ 5,92, alta de 19,8%.
Quem pôs R$ 10 mil em cada uma no fim de outubro de 2025 comprou 2.044 ações da USIM3 ou 2.024 da USIM5. Em 26/10/2026, o lote da ordinária valia R$ 11.630 e o da preferencial, R$ 11.982. A preferencial terminou R$ 352 na frente, quase sete vezes os R$ 51 que os 10% a mais renderam no último dividendo a quem tinha 2.000 ações.
O ágio da PN sobre a ON também mudou. Em outubro de 2025, a USIM5 custava 1,0% a mais que a USIM3. Um ano depois, a diferença era de 4,0%. Esse ágio sobe e desce com o fluxo de compra, e quem entra na PN hoje paga mais caro pela mesma fatia do lucro do que pagava um ano atrás.
Liquidez: onde a USIM5 abre distância
Só a USIM5 está no Ibovespa: na carteira do índice de 26/10/2026 ela pesa 0,120%, e a USIM3 nem aparece. Por isso o dinheiro de fundos que copiam o índice passa pela preferencial. Em 26/10/2026 ela negociou R$ 176,4 milhões em 58.619 negócios. A USIM3 negociou R$ 12,1 milhões em 3.192 negócios, cerca de 15 vezes menos. Em 24/10/2025 a diferença era ainda maior: R$ 315,3 milhões contra R$ 8,1 milhões.
Para quem compra 100 ou 1.000 ações, as duas têm comprador e vendedor o dia todo. A liquidez pesa para quem precisa vender um lote grande rápido, ou num dia de pânico, quando a diferença entre o preço de compra e o de venda na ON tende a abrir mais.
O que pesa na escolha entre USIM3 e USIM5
A comparação cabe em três linhas. A USIM5 leva 10% a mais de dividendo quando há dividendo, mais liquidez e, nos últimos 12 meses, mais valorização. A USIM3 leva o voto e o tag along de 80%, que só vale alguma coisa se o controle da Usiminas for vendido. Quem quer entender por que o mercado costuma pagar ágio ou desconto entre ON e PN encontra o mesmo raciocínio aplicado à Petrobras e ao Itaú na explicação sobre ações ON e PN, e a comparação com outra siderúrgica em GGBR4 ou GOAU4.
Nenhuma das duas é ação de renda hoje. Com o último dividendo e o preço de 26/10/2026, o rendimento seria de 4,5% na USIM3 e 4,8% na USIM5, e mesmo isso depende de a empresa voltar a distribuir lucro, o que não aconteceu desde 2024. Antes de escolher entre as duas, vale saber quanto oscilação de siderúrgica cabe no seu bolso: o teste Perfil de Cagaço, do próprio site, mede isso em poucos minutos.
Se a Usiminas voltar a pagar dividendo, a USIM5 recebe quanto a mais?
Sempre 10% acima da ordinária, por regra do estatuto. Num dividendo de R$ 0,30 por ação ordinária, a preferencial receberia R$ 0,33: R$ 30 a mais a cada 1.000 ações.
O ágio de 4% da USIM5 compensa os 10% a mais de dividendo?
Depende do tamanho do provento. Com a USIM5 a R$ 5,92 e a USIM3 a R$ 5,69, quem compra 1.000 PN paga R$ 230 a mais. No último dividendo, de 2024, os 10% extras renderam R$ 25,73 a cada 1.000 ações, então seriam necessários uns nove pagamentos daquele tamanho para cobrir só o ágio.
